リガク・ホールディングス(268A)

Research evidence excerpt

J P M O R G A N

アジアパシフィック 株式調査部

2026 年 8 月 7 日

リガク・ホールディングス (268A)

2Q決算：半導体関連の引き合いは強い、売上の本格貢献

は4Q見込み

【中立】2Q営業利益は19億円（YoY -32%、BBG予想30億円、弊社予

想40億円）で着地し、2026/12期計画194億円（YoY +16%、同196億

円、182億円）は据え置き。米国のアカデミア予算削減の影響を受け

ていた多目的分析機器の回復はやや遅れているが、半導体プロセ

ス・コントロール機器の旺盛な需要を背景に、通期売上計画は超過

基調（4Q偏重）とした。利益面は資材費・為替・先行投資等を踏ま

え慎重姿勢だが、価格改定を含む収益改善策は進行中。

2Q決算概要：2Q売上高は216億円（YoY +7%、QoQ +21%）、営業

利 益 は 19億 円 （ YoY -32%、 QoQ 3倍 ） 。 セ グメ ン ト 別 営 業 利 益

は、(1) 多目的分析機器が3億円（YoY -78%、前四半期は2億円の赤

字）。米国アカデミア向けの逆風が続いたが、アカデミア→イン

ダストリーへのシフトを進め、受注はYoY +6%へ回復。(2) 半導体

プロセス・コントロール機器は14億円（YoY +69%、QoQ 2.8倍）

で、メモリの伸長が顕著、ロジックも拡大。(3) 部品・サービス

は6億円（YoY -61%、QoQ -40%）。サービスは値上げ等で堅調

だった一方、2H偏重の部品・その他機器（EUV向け多層膜ミラー

等）は低迷した。

今後の見通し：2026/12期計画は売上高1,010億円（YoY +7%）、営

業利益194億円（YoY +16%）を据え置き。売上は計画超過の公算

が高いが、営業利益は粗利悪化（資材費高騰、為替影響、先行投

資等）を新製品投入やその他施策でどこまで補えるかが焦点で、

楽観はしていない様子。営業利益の上期進捗率は13%、3Qも2Q並

みの水準を見込む一方、今期も4Q偏重となる見通し。ただし、半

導体関連は引き合いが強く、今期分は多くを既に受注済みとした

点は安心材料。セグメント別では(1) 多目的分析機器は売上回復が

遅れており、通期計画に対してビハインド。しかし、受注は2Qに

底入れし、3QはYoY +50%超が見込まれた。(2) 半導体プロセス・

コントロール機器はメモリ増産需要を筆頭に、北米 IDMの回復

やJEP新製品案件の進捗を背景に通期計画は超過の公算が高いと

した。先行指標としての性格があるJEP案件は1H終了時点で14件

（2025年度は通期で14件）、下期には更なる積み増しが見込ま

れ、来期以降の業績に対する期待が高まった。(3) 部品・サービス

は期初想定から大きな変動なし。

Overweight

268A.T, 268A JP

株価 (2026年8月7日):2,171円

目標株価 (2026年12月):3,100円

日本 株式調査部

テクノロジー - 半導体/テック材料

鹿内 美欧 AC

(81-3) 6736 1313

綾田 純也

(81-3) 6736 8631

JPモルガン証券株式会社

アナリストによる保証および米国以外のアナリストのディスクロージャーを含む重要なディスクロージャーに

関しては4ページ目をご覧ください。