Vallourec - Message prudent + indicateurs sectoriels solides + baisse de 19% du titre = point d‘entrée attractif avant le T2 26

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Vallourec - Message prudent + indicateurs sectoriels solides + baisse de 19% du titre = point d‘entrée attractif avant le T2 26

6 juillet 2026

Guillaume Delaby

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Global Oil Services guillaume.delaby@bernsteinsg.com

Vallourec SA Vendeur spécialisé

Gareth Williams

Recommandation +44 20 7762 5256

Surperformance gareth.b.williams@bernsteinsg.com

Objectif de cours

VK.FP 28.00 EUR

Vallourec – Message prudent + indicateurs sectoriels solides +

baisse de 19% du titre = point d’entrée attractif avant le T2 26

A l’approche de chaque fin de trimestre, nous nous entretenons régulièrement avec les sociétés

Clôture 03 juil. 2026

afin de nous assurer que nous sommes à jour de leurs dernières communications, avant la « quiet

VK.FP Cours de clôture (EUR) 20.56

period » précédant les publications de résultats. Nous avons échangé avec l’équipe Relations

Obj. de cours (EUR) 28.00

Investisseurs de Vallourec avant la publication de ses résultats du T2 le 30 juillet.

Potentiel de hausse/(de baisse) 36%

Message société. Le ton de la société concernant le T2 26 (publication le 30 juillet) ainsi Extrêmes 52 sem. 27.67/14.76

que ses perspectives pour le T3 26 s’est révélé plus prudent que nous ne l’attendions, et EDME 1,622.79

certainement plus prudent qu’il ne l’était lors de notre conférence de Nice. 1) T2 26. S’agissant Exercice à fin déc.

du T2 26, la société réitère son objectif d’EBITDA de 175 à 205M$ (estimation Bernstein : Rendt div. 8.5%

206M$), avec des « volumes et un EBITDA par tonne en baisse séquentielle ». 2) T3 26. Capi. bours. (EUR) (M) 4,908

Nous comprenons que l’accélération attendue au S2 26 pourrait désormais être davantage VE (EUR) (M) 4,953

concentrée sur le T4 26, ce qui impliquerait un T3 26 potentiellement plus faible que prévu Performance YTD 1M 6M 12M