タムラ製作所: 27/3期1Q決算：ニュートラル、利益は会社計画を上回る進捗だが前年比は増収、営業減益

研报英文原文证据摘录

M

Update

2026 年 8 月 5 日 08:03 AM GMT

タムラ製作所 (6768) |

Morgan Stanley MUFG Securities Co., Ltd.+

Japan

長谷川 義人

株式アナリスト

27/3期1Q決算：ニュートラ

ル、利益は会社計画を上回る

進捗だが前年比は増収、営業

減益

AlphaSignals 決算リアクション

影響なし

小幅超過

ほぼ変化なし

弊社シナリオへの影響

実績VSコンセンサス

向こう１２か月のコンセンサ

スEPSの方向性

タムラ製作所 (6768.T, 6768 JP)

中小型株／製造業 | 日本

投資判断

業界投資判断

目標株価

直近終値 (2026年 8月 5日)

時価総額 (基本) (十億円)

一日平均売買代金 (十億円)

Equal-weight

In-Line

940円

869円

69.7

0.5

出所: 会社資料、モルガン・スタンレー・リサーチ

主な要点

1Q（会社計画）は売上高328億円（317億円）営業利益11.35億円（7.5億円）、

前年比14％増収、4％営業減益

部門別利益は情報-2.7億円（-3.1億円）電子部品10.4億円（9.9億円）電子材

料6.1億円（5.9億円）調整-2.5億円（-5.2億円

投資有価証券売却益15億円計上で当期純利益30億円（前年比約12倍）へ増

加。特別利益の計上は期初計画通り

27/3期（上期）計画は売上高1300億円（652億円）営業利益56億円（24億

円）当期純利益45億円から変更なし

5日13時発表、説明会なし。営業減益だが会社側が開示している四半期計画対比

は上振れ。発表直後の株価は810円まで下落したが終値は869円（前日比52円

高）まで回復。株価は前年比営業減益を嫌気したが、会社計画対比で良好な利

益進捗から持ち直したと弊社では推察。ただ、計画比上振れの要因は全社調整

費用に含まれる諸費用の計上時期の問題であり、各部門の業績は期初想定通り

のため今後の株価への影響は限定的とみる。今後の株価はAI関連製品の伸びな

どによる利益成長の実現が焦点となろう。月次動向や株式を取得したEMG社と

のシナジーなどを注目したい。

タムラ製作所: 欧州の大型トランス、リアクトルの開発、設計製造会社の株

式80％を95億円で取得へ (21 Jul 2026)

Morgan StanleyはMorgan Stanley Researchの調査対象

となっている企業と取引を行っており、また行おう

としています。その結果、当社に利益相反関係が生

じる可能性があり、Morgan Stanley Researchの客観

性に影響を及ぼす場合があり得ることをご承知おき

ください。Morgan Stanley Researchは投資決定を下

すうえでの一要因に過ぎないものとお考えくださ

アナリストによる証明、ならびに重要な開示事項は

情報開示セクションをご参照ください。

+= 米国外の関係会社で雇用されているアナリスト

はFINRAに登録されておらず、会員の関係人ではな

い可能性があります。また、当該企業とのコミュニ

ケーション、公の場への出演、およびリサーチ・ア

ナリストの個人口座で保有されている売買目的の有

価証券に関するFINRAの規制が及ばない可能性があ

ります。