26/3期決算及び27/3期会社予想は概ね想定線上の内容：若干の好材料と判断

研报英文原文证据摘录

26/3期決算及び27/3期会社予想は概ね想定線上の内容：若干の好材料と判断

2026年 5月 14日

化学

決算発表

住友化学 (4005)

投資判断: 中立 目標株価 620円

株価 (5月14日) ¥603.5 決算コメント：会社予想の為替前提等は若干保守的と判断目標株価との乖離 +3%

TSE区分 Prime 26/3期コア営業利益は対25/3期比679億円(48%)増の2,084億円となり、会

連結主要データ (予想はみずほ証券) 社予想(2,000億円)を84億円上回ったが、我々の予想(2,120億円)に対し

時価総額 (十億円) 1,000.55 ては36億円の未達となった。アジア事業売却益を計上した住友ファーマ発行済株式数 (百万株) 1,657.91

潜在株式数 (百万株) – の26/3期コア営業利益が対25/3期比731億円(207%)増の1,084億円(我々の

1日出来高 (千株: 月平均) 10,628.20

外国人持株比率 (%, 25/9) 26.6 予想は1,113億円)に達した上、ペトロ・ラービグ(PRC)の一部株式売却の

配当(円, 27/3予想) 18.0 売却益を計上したエッセンシャル&グリーンマテリアルズ(EGM)の同コア営配当利回り(%, 27/3予想) 3.0

配当性向(%, 27/3予想) 34.3 業利益も同729億円増の144億円(同130億円)まで改善したが、25/3期に日

自己資本比率(%, 27/3予想) 31.4

BPS(円, 27/3予想) 617.3 本メジフィジックスの株式売却益等を計上したその他の同コア営業利益は

PBR(倍, 27/3予想) 1.0

ROE(%, 27/3予想 当期利益ベース) 8.8 同625億円(93%)減の44億円(同55億円)となった。これらはいずれも概ね想

ROA(%, 27/3予想 税前利益ベース) 5.0 定線上の内容である。

(注) 発行済株式数には自己株式を含む

株価/相対株価 27/3期コア営業利益会社予想は対26/3期比66億円増の2,150億円とされ

た。27/3期コア営業利益会社予想は2,100-2,200億円程度とされる公算大と

我々は予想していた(4月24日付｢化学・繊維セクターの3月期決算の考え方｣

参照)。会社予想の前提となるナフサ価格は1kl当たり92,000円、為替水準

は1米ドル当たり155円とされ、若干保守的な水準との印象であり、短期の

株価に対し若干の好材料と判断する。我々の業績予想及び目標株価など

は会社取材の後に見直す予定である。

シニアアナリスト 山田 幹也

+81 3 6202 8390 mikiya.yamada@mizuho-sc.com

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連結業績 株価 ¥603.5 (5月14日) 52週株価高安 ¥620.6～¥331.7

決算期 IFRS基準 売上高 前年比 営業利益 前年比 税前利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER EV/EBITDA

(百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (円) (倍) (倍)

2024/3 2,446,893 -15.5 -488,826 – -462,792 – -311,838 – -190.7 – –

2025/3 2,606,281 6.5 193,033 – 58,093 – 38,591 – 23.6 – –

2026/3 実績 2,328,515 -10.7 151,744 -21.4 116,068 99.8 60,947 57.9 37.2 – –

旧会社予 2,300,000 -11.8 165,000 -14.5 – – 55,000 42.5 33.6 – –

旧予 2,320,000 -11.0 177,000 -8.3 131,000 125.5 63,000 63.3 38.5 – –

2027/3 新会社予 2,360,000 1.4 177,000 16.6 – – 70,000 14.9 42.4 14.2 –