東映: 26/3期決算： 想定通りの保守的な会社計画

研报英文原文证据摘录

東映: 26/3期決算： 想定通りの保守的な会社計画

Update

2026 年 5 月 15 日 09:59 AM GMT

Morgan Stanley MUFG Securities Co., Ltd.+東映(9605)M| Japan 新井 勝己

株式アナリスト

Katsumi.Arai@morganstanleymufg.com +81 3 6836-8918

26/3期決算： 想定通りの保守 外山 明穂

Akiho.Toyama@morganstanleymufg.com +81 3 6836-8405的な会社計画

東映(9605.T, 9605 JT)

サービス / レジャー | 日本

決算リアクション

投資判断 Equal-weight

影響なし 小幅超過 小幅な下振れ 業界投資判断 In-Line

目標株価 5,200円弊社シナリオへの影響 実績VSコンセンサス 向こう１２か月のコンセンサ

スEPSの方向性 直近終値 (2026年 5月 15日) 5,970円

時価総額 (基本) (十億円) 373.0

出所: 会社資料、モルガン・スタンレー・リサーチ 一日平均売買代金 (十億円) 0.5

主な要点

27/3期会社計画は21％の減益計画。

既に決算発表済の東映アニメの減益計画が主因。例年通りの保守的な会社計

画との評価。印象はニュートラル。

5/18決算説明会を予定。

例年の保守的な会社計画により27/3期のOPは287億円（YoY-21％）の減益予想。

弊社予想を90億円弱下回る水準だが、5/13に発表済の連結子会社の東映アニ

メーション（4816）の会社計画から想定の範囲内。東映アニメの下振れ（約70

億円）は海外映像や海外版権を中心に保守的な会社計画と評価。また、興行関

連事業計画も弊社予想比下振れ（約12億円）。映画館の稼働が好調だった25年

度と比較して、市場全体の国内興行収入低下見通しを背景とした利益率の悪化

が織り込まれている模様。

3/26期Q4で固定売却益40億円弱を計上。当期純利益は弊社予想およびコンセン

サス比で上振れた。

図表1: 決算ハイライト

F3/26 F3/27

JPY mn MS e Con. Ce Actual YoY% MS e Con. Ce YoY%

Sales 181,263 181,141 177,400 185,333 3.0 189,960 191,640 189,000 2.0

OP 35,876 35,069 31,200 36,096 2.7 37,260 37,140 28,700 -20.5

RP 43,376 42,119 36,400 43,543 8.9 42,260 42,640 33,400 -23.3

NP 19,906 20,551 20,500 23,320 48.3 16,607 16,842 12,600 -46.0

EPS (JPY) 320.3 329.7 329.3 374.3 47.4 258.5 269.9 202.2 -46.0

出所：会社資料、Factsetよりモルガン・スタンレー・リサーチ作成。MS e=モルガン・スタンレー・リサーチ予想、Con.=Factset

コンセンサス、Ce＝会社予想

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