カシオ計算機 (6952.T): Q1決算ーポジティブプライス、Q1実績大幅上振れ、通期計画修正も下期は上振れ余地あり

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31 Jul 2026 08:49:30 ET │ 10 ページ

カシオ計算機 (6952.T)

Q1決算 － ポジティブサプライズ、Q1実績大幅上振れ、通期計

画修正も下期は上振れ余地あり

CITI'S TAKE

4-6月期営業利益は128億円(YoY約3.4倍)でVAコンセンサス57億円から大

幅に上振れた。関税還付影響21億円を除いても強い業績となった。時計事

業が現地通貨ベースでYoY+18%増収と昨年10-12月期に続いて大きな成長

を見せた。営業利益も118億円、YoY+75億円(関税還付除きで104億円/利

益率20.7%)と大幅に増益となった。CASIO WATCHの数量拡大、GSHOCKの利益率改善の施策「2軸戦略」が奏功した形。通期計画営業利益

は260→340億円へと上方修正、関税還付影響30億円を除いても VAコンセ

ンサス278億円から大きく上振れ。上期計画のみの上方修正であり、下期

分は上方修正の余地が残ると見る。

インプリケーション — 想定外の強い実績であり、ポジティブサプライズという印象

。同社が進めるCASIO WATCHとG-SHOCKの2軸戦略が株式市場の想定以上に事業

拡大を実現している。コンセンサスは大きく上昇すると考える。一方で、サウンド

事業は関税還付影響を除くと損益改善があまり見られず、引き続き計画比では下振

れ懸念がある。

連結

売上高

営業利益

経常利益

純利益

EPS

PE

百万円 前年比%

円

倍

-32.3

35

50.1

126.0

81

21.9

18,500

1.5

82

21.4

20,300

11.4

92

19.2

百万円 前年比%

25/3A

261,757

-2.6

14,236

0.2

5.4

14,131

-21.1

8,064

26/3A

276,267

5.5

23,071

62.1

8.4

25,684

81.8

18,227

27/3CE

295,000

6.8

26,000

12.7

8.8

26,000

1.2

27/3E

289,000

4.6

28,000

21.4

9.7

29,000

12.9

OPM%

28/3E

296,000

2.4

32,000

14.3

10.8

33,000

13.8

23,100

13.8

108

16.4

29/3E

303,500

2.5

35,500

10.9

11.7

36,500

10.6

25,500

10.4

123

14.4

買い

株価 (26/07/31 15:30)

ターゲットプライス

1,764.5円

2,000.0円

予想株価リターン

予想配当利回り

13.3%

2.8%

予想トータル･リター

16.2%

時価総額

386,965百万

円

2,426百万米

藤原 毅郎AC

A: 実績 E: 弊社予想 CE: 会社予想 RE: 弊社修正予想 CRE: 会社修正予想 NA: 不詳 NM: 該当せず

ｱﾅﾘｽﾄ･ｻｰﾃｨﾌｨｹｰｼｮﾝ､重要な開示事項、米国以外のリサーチアナリストに関する開示事項については ､Appendix A-1 をご参照ください｡