JAPANESE FIRST TO MARKET

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JAPANESE FIRST TO MARKET

ؓةؓقبنؔشؠ 株式調査部

Japanese First to Market 2026 年 7 月 28 日

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日本株 رـ١ؾذٴ (西原里江)

日経平均 ע KOSPIר 連動性 ר 高 ׸؄ע 今後 ר 見通 ב

日経平均 ע KOSPI ר 連動性 ׆ 高 ׸םנ־؅ ս4̀6月 ר 急 ٌػعר 上昇局面 ץׄ־נ׼ ռ7月 ר 調整局面 ץׄ־נ׼ 連動性

ש 高 ׅםי ս図表 1日経平均ער相関KOSPI،׹؅ע ռ両市場 ר 相関 ש 22-24年 ׸סר 平均値 ע 比 ׳נ 25年以降 ש 高 ׸؄ממּ؅ ս ח׼ח

׼ ռKOSPI ר 時価総額 ץ 占 ׻؅ح٘ر٫ 電子 ע SK ه؜كارר 割合 ׆ 高 ׸؄ ռ日経半導体指数（30社 ׅ؃פ؅ AI半導体

指数：日経平均指数 ר 時価総額 ר 約3分 ר 1، 占 ׻؅ ） ער 連動性 ׆ 高 ׸םנ־י ս米 ه؜ىٴرةٴ١ٴר 設備投資額

（Bloombergث٫س٫حر 予想） ׆ 急 ٌػعס 上方修正 ׏؆ 始 ׻י 26年2月 ׾ ռ4月 ר 決算発表後（図表 2米ه؜ىٴرةٴ١ٴר設備投資ע日韓株価指数） ץ ռKOSPI ר

急上昇 ׆חר 動 ׇ، 追 ׀؂׀ץ 続 ׇռ חר 後AI ؾػاٍؙ٫فר 資金 ׆ 日経半導体指数 ץ 広 ׆؄ ռ株価上昇 ׆ 波及 ב

י ս6月 ץש ռ ח؆׸סר KOSPI ר 上昇 ْٴرר 早 ׏ׅ؃ ռ日経半導体指数 ר 上昇 ْٴر׆ KOSPI ، 上回 ؅׵ףסּם

י ս4-6月 ץ 株価 ׆ 大 ׇ׉ 上昇 ביإآادؚ HD ש 26年度ռ27年度 רث٫س٫حر EPS（Bloomberg） ר 上方修正 ץ؂؄

חר 後 ש P/E ש 低下 בנ־י׆ ռ電子部品（MLCC：村田製作所ռ太陽誘電） ש P/E ר 上昇 ׆ 株価 ، 押 ב 上 ׌נ־י （ ٤

ٕٴـ ）ս6月22日ռ25日 ץ 日経平均 שٌٴا، 打 כ ռ緩 ׾ׅפ 調整 ץ 入 ؅ 中 ס׼ ռKOSPI（-27％） ע 日経平均半導体指

数（-30％） שע׼ץ 2割超 ר 下 ׌ 幅 ע ռ連動性 ׆ 高 ־׸׸ 推移 בי （日経平均 ש -11％：6/22-7/24日）ս

化学/ ىٴصق٣ةؚساطٴ (仲田育弘/桑原明貴子)

中東情勢悪化後 רحُ١؜ع؟ٴ٫ר 対応 ע 今後 ר 展望

中東情勢悪化 ץ؂؄ ռ石油化学原料 ، 中東 ץ 依存 בנׇי 化学 ساطٴסש ռ قٍح 不足 ׾ 誘導品 ר 供給懸念 ׆ 高 ׸ם

י ս בׅב ռ非中東産 قٍحײר 調達多様化 ׾ 海外 ׅ؃ר 代替調達 ץ؂؄ ռ قٍحا١ػأٴר 稼働 ע 川下製品 ר 生産

ש 一定程度維持 ׏؆י ս本 ٤ٕٴـסש ռ化学業界 עחר 川下 ץ 位置 ד؅ىٴصق٣ةؚ 業界 ר 対応 ، 振 ؄ 返 ؄ ռ供給

正常化後 ץ 需要構造 ׆ 変化 ד؅ 可能性 ، 展望 ד؅ ս過去5年間 ،׹נ׼ ռ ٥دؚٳ؞ا١؜ق 紛争ռ中国 ר 輸出規制ռ米

国 ר 関税政策ռ ٓ٣٘ز 海峡 ר 通航制約 פף ռ供給網 ר 混乱要因 ש 相次 ־ך ս今後 ש ռBCP(Business Continuity Plan) ، 重

視 בנ 調達先 ר 多様化 ، 維持 ד؅רׅ ռ חר 追加 ثرـ، 誰 ׆ 負担 ד؅רׅ ռ ּ؅־ש 従来 רثرـ 効率 ، 重視 ביح

ُ١؜ع؟ٴ٫ײ 回帰 ד؅רׅ׆ ռ重要 פ 論点 עפ؅ ս

電子部品 ساطٴ (金本昭典)

米国 ٖٴةؾ؛٫بٳٍ؛ٴفوػا

7月20日 ׅ؃ 24日 ץׅ׋נ 米国投資家 ، 訪問ս電子部品 ساطٴץׄ־נש 7月 ץ 入 ؄ ռ株価 ׆ 大 ׇ׉ 調整 בנ־؅׆ ռ

引 ׇ 続 ׇ FC-BGA基板（ABF基板）ռMLCC ץ 対 ד؅ 関心 ש 強 ׉ ռ中長期 סר 業績見通 ב׾ ռ今後 ר 値上 ׌ר 可能性 פף