中国股票策略: 科技股抛售潮之后"政策托底"显现，2季度业绩将是催化剂

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中国股票策略: 科技股抛售潮之后"政策托底"显现，2季度业绩将是催化剂

张晓宁 中国 中国市场策略

(86-21) 6106 6328 2026 年7 月23 日

erin.zhang@jpmorgan.com

对证券研究材料制作和分发负责的法律实体：本材料署名证券分析师姓名下方所示法律实体对本研究材料负责。若本材料有多位署名证券分析

师，则这些分析师姓名下方的法律实体共同对本研究材料负责。若分析师姓名下方所示法律实体超过一个，则第一个法律实体对本研究材料负

责，除非另有说明。来自不同摩根大通子公司的证券分析师可能为制作此材料做出了贡献，但可能未获得在您的司法管辖范围内进行受监管活

动的许可（并且不认为自己能够这样做）。除非下方法律实体披露另有说明，否则本材料由负责制作的法律实体分发，或者若分析师姓名下方

所示法律实体超过一个，则由第一个法律实体负责分发。如有任何疑问，请联系您所在司法管辖区的相关证券分析师或您所在辖区内分发本研

究材料的法律实体。

私人银行客户：当您作为摩根大通集团及其子公司私人银行业务（简称“摩根大通私人银行“）的客户接收到研究报告时，这些研究报告是由摩

根大通私人银行提供给您的，而不是由摩根大通的任何其他部门(包括但不限于摩根大通企业与投资银行部及其研究部门)提供给您的。

法律实体披露及国家/地区特定披露：

阿根廷：JPMorgan Chase Bank N.A Sucursal Buenos Aires 受阿根廷中央银行(Banco Central de la República Argentina 即Central Bank of Argentina

， 简称BCRA) 和阿根廷国家证券委员会(Comisión Nacional de Valores 即Argentinian Securities Commission, 简称CNV，经纪交易商牌照ALYC

y AN Integral N°51)监管。

澳大利亚: J.P. Morgan Securities Australia Limited (简称JPMSAL) (澳大利亚公司编号: ABN 61 003 245 234 / 澳大利亚金融服务牌照编号

(Australian Financial Services License：238066))受澳大利亚证券和投资委员会(Australian Securities and Investments Commission)监管，是澳大利亚

证券交易所股份有限公司(Australian Securities Exchange，简称ASX Limited)的市场参与者、ASX Clear Pty Limited 的清算及结算参与者以及

ASX Clear (Futures) Pty Limited 的清算参与者。此材料由JPMSAL 在澳大利亚仅发行及分发给“批发客户 (wholesale clients)” (定义见澳大利亚《

2001 年公司法》(Corporations Act 2001) 第761G 章节之界定)。 关于研究覆盖的所有金融产品之清单，请访问

https://www.jpmm.com/research/disclosures。摩根大通寻求覆盖所有全球行业分类（GIC）项下的所有行业以及一系列市值规模不等的与国内和

国际投资者群体息息相关的公司。如适用，在对目标公司进行公开侧尽职调查过程中，分析师团队有时可能会与公司接洽（例如实地考察，与

公司代表进行讨论，管理层演示等）开展尽职调查。JPMSAL 发布的研究报告遵照摩根大通澳大利亚的“研究部独立性”政策制作，关于该政策

，可访问：J.P. Morgan Australia - Research Independence Policy。

巴西： Banco J.P. Morgan S.A. 受巴西证券交易委员会（Comissao de Valores Mobiliarios，简称CVM）和巴西央行(Central Bank of Brazil)的监管

。摩根大通监察专员: 0800-7700847 / 0800-7700810（供听障人士使用） / ouvidoria.jp.morgan@jpmchase.com.

加拿大： J.P.