JAPANESE FIRST TO MARKET

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JAPANESE FIRST TO MARKET

ؓةؓقبنؔشؠ 株式調査部

Japanese First to Market 2026 年 7 月 23 日

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米株 رـ١ؾذٴ (西原里江)

ه؜ىٴرةٴ١ٴ vs. AI هٴف؞؟ؚռAI設備投資 ע 収益化ռ ٚٙ٫ط٘ר 巻 ׇ 戻 ב ռ第2四半期決

算

˦ 本書 ש 英語 ץ؂؅ 2026年7月20日付 ׋ר٤ٕٴـ US Equity Strategy： Hyperscalers vs. AI Hardware, AI Capex &

Monetization, Momentum Unwind, 2Q Earnings , Dubravko, Bhupinder ר 和文抄訳 סּ؄ ռ英語 ץ؂؅ 原本 שד׳נר 点 ץׄ

־נ 日本語版 ץ 優先 ב׸דս日本 ץׄ׋؅ 投資家 ש JP ٚ٣ؤ٫ 証券株式会社 ר 担当者 ץ׎ 連絡下 ׏־ ս

半導体 ٳؾػا 材料 ساطٴ (鹿内美欧)

ؚذؚ 投資家訪問 ٍ؛ٴفوػا

7月13日週ռ ؚذؚ 地域 ר 投資家 ، 訪問ս ٍؙ٫ظٙ٫ط٣زץ 対 ד؅ 強気姿勢 ש 維持 ׏؆נ־؅ 中ռ株価 רٔـּ٘؅

־ש 相対的 ץ 底堅 ־ 銘柄 ، 探 ؅ 議論 ׆ 中心 עפםי ս弊社 ר 注目銘柄 ש 6月 ר 欧米投資家訪問時（詳細 ש׍כ؃ ）同様ռ

إآادؚ HD (285A, OW; Jay Kwonע 共同 أوٴ )>東京 ؠ٤اـ٥٫ (8035, OW)> ؚفو٫ؾرـ (6857, OW) & SCREEN

HD (7735, OW)> 日東紡(3110, OW) & JX金属(5016, OW; 仲田 育弘 ע 共同 أوٴ ) ר 順ս議論 רٕ؜٫ـש ռ(1) إآادؚר

業績見通 ב （価格ռLTAռSLC）ռ(2) 前工程各社 ר 価格改定 ר 実現可能性ռ(3) 材料銘柄 ، 中心 ץ 生産能力 ٳ 価格改定

力ռ ר 3点ս個別銘柄 סש 前述 ר 銘柄群＋ ؿ؛رث (6146, N) ר 成長見通 ב ռ ٤ٴخٴؾػا (6920, N) ר 受注動向ռ ٢ؤ

ا HD(268A, OW) ר X線 ר 中期見通 בײר 注目 ׆ 高 ׅםי ս下記 ץ 詳細 ، 記 דս

آٴًػاًذمرث٫ح٣ط٫ـ (4733) (ِ٫ظٴص٫真秀)(4733 JP, OW)

1Q決算： ا١؞فدٍـש 想定 ؂؄ 早 ־

֋ ׾׾ٕذؾ؛َ ֌1Q売上高 ש 138億円（YoY+13.8%ռJPMe136億円）ռ営業利益 ש 66億円（+18.1%ռJPMe61億円）ռ対

ד؅ BBG ث٫س٫حرשח؆ט؆ 135億円/61億円 ע ռ当社想定 ، 売上 ׆׾׾ 上振 ؆ ռ経費 ׼׾׾ 下振 ؆י ս基盤業務 ا١

؞ف 契約 ר 純増数 ש QoQ+6,452件(JPMe+4,370件)ռ ا١؞ف ARR ש YoY+24.5%(JPMe+22.2%) ע 好調 ך׆ ռ ׍؆שآ٫ُ٤ 保

守契約数 ׆ QoQ-7,276件(JPMe-4,276件)ע 当社想定 ؂؄ 早 ׉ا١؞فدٍـ׆ 進 ؍ס־؅ 要因 ע 考 ׂ؅ ս

آ٢٫ىر (7733) (齋藤奈央子)(7733 JP, OW)

CEO&CFO ٗٴؾ؛٫ب : 中国事業 ש 順調 ץ 回復傾向ռFDA対応 ר 進捗 ץ 変化 שפב

22日ռ同社 ש CEO&CFO ٗٴؾ؛٫ب، 開催 בי ս中国事業 ׆ 回復傾向 סּ؄ ռ中国 סר 取 ؄ 組 ׹ש 計画通 ؄ 順調 סּ؅

ע 確認 סׇי 点ռ同社 ר 今後 ר 消化器内視鏡 د؟ؚר 維持 ץמ־נ 自信 ، 感 ג؃؆י 点 ש 良好 פ 印象ս一方ռ新 יפ 発

表 ש 特 ץפ׉ ռ短期的 פ 株価影響 ש 限定的 ע 考 ׂ؅ սFDA対応 ץמ־נש ռ会津工場 ײר FDA ר 再査察 ש׸ך 行 ؉؆נ

ׄ؃הռ他8拠点 ײר 指摘事項 ץ 関 ד؅ FDA ׅ؃ר 回答 ׼׸ך 得 ؃؆נׄ؃הռ進捗 ץ 変化 שפ־ ս27/3期 ש FDA対応 ר