JAPANESE FIRST TO MARKET

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JAPANESE FIRST TO MARKET

ؓةؓقبنؔشؠ 株式調査部

Japanese First to Market 2026 年 7 月 13 日

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日本株 رـ١ؾذٴ (西原里江)

AI時代 ר 変革企業 ֗ 第二 ר٢ا٣ٴـ، 探 ו

4̀6月 ר AI半導体一強相場 ר 後ռ7月初 ש AI ׅ؃ IT حٴًر׾ 内需 ץ 物色 ר 裾野 ׆ 広 ׆םי ս2026年下期 ש ռ米国 ס 利上

׌ 予想 ׆ 金先市場 ץ 織 ؄ 込 ׸؆؅ 下 ס ռ ه؜ىٴرةٴ١ٴץ؂؅ AI投資成長 ר 持続性 ץ 対 ד؅ 議論 ׼ 依然 עבנ 根強

׉ ռ市場変動 ׆ 高 ׸؅ 見通 בך ս ׍؆׸ס ռ株価上昇 ר 恩恵 ׆ AI半導体 ר 供給 ح؜فץ 集中 בנׇי׆ ռAI ר 普及 ץ 伴

־ ռAI ، 活用 בנ 自 ؃ר 事業 ٚؿ٣، 再定義 ב ռ稼 ׊ 力 ، 飛躍 ׏ו؅ AI ٞٴخٴ 企業 ײר 投資機会 ׆ 高 ׸؄ממּ؅ע

我ր ש׹נ־؅ ս ח׀בי 企業 ר 成功例 עבנ ռ ٢ا٣ٴـٓٴ٣ؿ؛٫بر （6098） ׆ 挙 ׌؃؆؅ ս同社 ש 2026年5

月ռAI活用 ס 人材 ٖػع٫ب 企業 ׅ؃ AI人材派遣企業 ץ 事業 ٚؿ٣، 再定義 ב ռ営業利益 ר 年平均成長率 ، 3割 ץ 高 ׻

（2021-25年度 ר 5年間実績）ռ株価 ש 7割上昇 בי （ 5月 15日 ר 決算発表以降7月9日 ׸ס ）ս株式市場 ץׄ׋؅ AI脅威論

（AI at risk） ר 対象 ׅ؃ ռAI半導体企業 ץ 匹敵 ד؅ ևAI勝 כ 組ֈ ץחר 位置 ן׋، 変 ׂי ս本稿 סש ռAI活用 ץ؂؄ 価値

創出 ׆ 見込 ׸؆؅ 事業領域 ،ب٥ٴو٣ٳحٴّ؜ץ؂؄ 特定 ב ռ日本 ײר؜٫ُ٢ةٴدٟ٫، 整理 בי 上 ס ռ ٍؙ

٫ظٙ٫ط٣ٳ٢حٴعר 見方 ׼ 交 ׂ ռAI סٖمط؜زסׇ؅ 企業 ֗ AI時代 ר 変革企業 ר 洗 ־ 出 ב، 試 ׹؅ ս

Japan Quant Strategy (高田将成)

AI حُ١؜ٜٴ 調整後 ר 受 ׋ 皿 ، 探 ד ： ؾإرـ 解析 ץ 基 ן׉ AI ؚظُطٴר 試験的探索

AI حُ١؜ٜٴ 側 ץٔ١ط؜٣פ 値動 ׇ׆ 目立 מ 中ռAI َٴ٘ר 次 ר 受 ׋ 皿 עבנ AI ، 使用 ד؅ 側ռ דפ؉כ AI ؚظُ

طٴ، 検討 בי־ ս ـٴا٫ثرـ 低下 ש 供給側 ץשٖٴذ٫רٌٴاؚ؞ـ 懸念 עפ؄ 得 ؅ 一方ռAI使用者 ץש 投入

ثرـ 低下 עבנ 追 ־ 風 ץפ؄ 得 ؅ ս

| 東京海上 ٓٴ٣ؿ؛٫بر (8766) (佐藤耕喜)(8766 JP, N)

׍׍ׅ؃ 先 ש 実際 רؚادٟ٫ 待 כ ռ投資判断 ، Neutral ײ 引 ׇ 下 ׌

IFRS移行 ץ 伴 ־ 業績予想 ٚؿ٣، 刷新ս2027年12月 ׸ס (従来2026年12月 ׸ס ) ר 目標株価 ، 従来 ר 7,700円 ׅ؃ 8,100円 ץ 引

ׇ 上 ׌؅׆ ռ潜在的 פؚػُح؜ف׆ 縮小 ביע 判断 ד؅׍עׅ؃ 投資判断 ، ևOverweightֈ ׅ؃ ևNeutralֈ ץ 引 ׇ 下 ׌

؅ ս引 ׇ 続 ׇ 大型M&A ץ؂؅؜٫آٴؤكػاפ 利益成長 ץ 注目 ד؅׆ ռ既 ץ 他損保 ץ 対 ד؅و٢ٝؠٴدٟ٫רُ٤

ؚٗ٘׆ 一定程度織 ؄ 込 ׸؆נׄ؄ ռ不確実 פٍؙاطٴ، 前提 עבי׏؃פ؅ُ٤ؚٗ٘ 拡大 ، 期待 ד؅ץש 合理性

ץ 欠 ׉ע 考 ׂי ս

自動車 ساطٴ (岸本章)

日本車 רيٝٴٖن؜ف٥ٔػـײר 取 ؄ 組 ׹