阿里巴巴 (BABA US & 9988 HK): 2027财年1季度业绩前瞻：盈利预测上调的开始

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阿里巴巴 (BABA US & 9988 HK): 2027财年1季度业绩前瞻：盈利预测上调的开始

姚橙 中国 证券研究

(86 21) 6106 6505 2026 年7 月8 日

alex.yao@jpmorgan.com

智利：Inversiones J.P. Morgan Limitada 是一家在智利注册的不受监管的实体。中国：摩根大通证券（中国）有限公司具有经中国证券 监督管理

委员会批准的证券投资咨询业务资格。

哥伦比亚：Banco J.P. Morgan Colombia S.A.受哥伦比亚金融监管局（SFC）监管。本材料中提及的本行以外的哥伦比亚实体在国外提供的任何

产品或服务仅作描述之用。此类提及不构成也不应被解释为哥伦比亚境内的促销活动或提供哥伦比亚适用法规所定义的金融产品或服务。

迪拜国际金融中心：美国摩根大通银行迪拜分行(JPMorgan Chase Bank, N.A., Dubai Branch)受迪拜金融服务管理局(Dubai Financial Services

Authority, 简称DFSA) 的监管， 其注册地址是Dubai International Financial Centre - The Gate, West Wing, Level 3 and 9 PO Box 506551, Dubai,

UAE。 本材料已由美国摩根大通银行迪拜分行分发给DFSA 监管条例所定义的专业客户(professional clients)或市场对手方(market counterparties)

。

欧洲经济区（EEA）：除非另有说明，本研究材料由J.P. Morgan SE （简称JPM SE）在欧洲经济区分发。JPM SE 由德国联邦金融监管局(简称

BaFin)授权为信用机构，并受BaFin、德国中央银行（Deutsche Bundesbank）及欧洲中央银行 (简称ECB)联合监管。JPM SE 总部位于法兰克福

，注册地址为TaunusTurm, Taunustor 1, Frankfurt am Main, 60310, Germany。这些材料已在欧洲经济区分发给被视为专业投资者(或相当于专业

投资者)的人士(合称“欧洲经济区专业投资者”)，依据的是MiFID II 第4 条第1 段第10 款和附件II 及其在该等人士所属本国司法管辖区的实施

情况。非欧洲经济区专业投资者不得依据本材料采取行动，也不得依赖本材料。与本材料相关的任何投资或投资活动仅面向欧洲经济区相关人

士，并且只能是欧洲经济区相关人士进行该等活动。

香港：摩根大通证券(亚太)有限公司（J.P. Morgan Securities (Asia Pacific) Limited）（公司实体编号AAJ321）受香港金融管理局及香港证券及

期货事务监察委员会监管，J.P. Morgan Broking (Hong Kong) Limited 公司（公司实体编号AAB027）受香港证券及期货事务监察委员会监管。

美国摩根大通银行香港分行（JPMorgan Chase Bank, N.A., Hong Kong Branch）（公司实体编号AAL996）受香港金融管理局及香港证券及期货

事务监察委员会监管，是依美国法律成立的有限责任公司。如在香港分发本材料属于受监管活动，则该等材料由摩根大通证券(亚太)有限公司

(J.P. Morgan Securities (Asia Pacific) Limited)及/或J.P. Morgan Broking (Hong Kong) Limited 公司在香港分发。

印度：J.P. Morgan India Private Limited (公司识别码- U67120MH1992FTC068724)，注册地址为J.P. Morgan Tower, Off. C.S.T. Road, Kalina,

Santacruz - East, Mumbai，邮编400098， 公司在印度证券交易委员会 (Securities and Exchange Board of India, 简称SEBI)注册为“证券分析师

(Research Analyst)”，注册编号INH000001873。J.P.