JAPANESE FIRST TO MARKET

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JAPANESE FIRST TO MARKET

ؓةؓقبنؔشؠ 株式調査部

Japanese First to Market 2026 年 6 月 29 日

عشوتع٭ٛ٭

日本株 رـ١ؾذٴ (西原里江)

戦略17分野 ײר 370兆円投資ռ金融成長戦略 ר؜٫ىاـ

政府 ש 6月24日ռ17分野 ײ 2040年度 ׸סץ 370兆円超 ר 官民成長投資 ، 行 ׀ע 発表 בי ս戦略分野 ײר 投資 ש 日本 ר 潜在

成長力 ، 高 ׻ռ日本株市場 ، 支 ׂ؅ 重要 פؾٴٖך ս我ր ש ռ370兆円超 ע־׀ 長期目標 ר 実現性 שע׼ׅ׉ ռ日本 ר 潜

在成長力 ׾ 企業 ר 利益成長ռ و٢ٝؠٴدٟ٫، 高 ׻؅ע 考 ׂ؅ ս今回 ש 分野別 ר 優先順位 ש 示 ׏؆פׅםי׆ ռ我ր

ש 経済安保 ׾ 防災˒AI ٳ 半導体（ ٍ؛ذأ٣ AI）ռ ح؜وٴسإٝ٢ؾ؛ ռ ٖؾ٢ؚ٣ռ資源 ٳؠم٣ئٴ 安保ռ防災 ٳ

国土強靭化˒ ש׍ר 先数年単位 ס 資本投下 ׆ 急 ׆؆؅ 分野 ע 想定 ד؅ ս財政健全化 ץמ־נש ռ ؜٫ٍ٤ 下 ר 経済成長

׼ּםנ ռ2030年半代 ת׸סש 政府債務/GPD比率低下 ׆ 続 ׇ （政府 ר 中間 دق٢آ ）ռ直 כץ 長期金利上昇 ץ 繋 ׆؅٢

راש 限定的 ע׹؅ ս但 ב ռ金利 ּ؅ 世界 ײ 向 ׅ׀ 日本 סש ռ国債利払 ־، 含 ׺ և財政収支/GDP比率ֈ ׆ 重要 סּ؄ ռ

ח؆׆ 政府 ר 楽観 دق٢آר 下 ס׼ 悪化 ר 一途 סּ؅י׻ ռ ־ה؆ׅר 時点 ס 見直 ב׆ 求 ׻؃؆؅ 可能性 ׆ּ؇׀ ս ׸

י ռ7月発表予定 ר և骨太 ר 方針ֈ סש ռ個人資産 ץ 占 ׻؅ 金融資産（株式/投信/国債）割合 ، 4割 ץ 引 ׇ 上 ׌؅ և金融 ר

成長戦略ֈ ׼ 示 ׏؆؅ 見通 בך （ 6月22日付日経新聞 ）ս2,300兆円 ، 超 ׂ؅ 個人資産 ׆ 日本株 ׾ 日本国債 ץ 向 ׂׅת ռ

日本株市場 ר 息 ר 長 ־ 成長 ץ 繋 ׆؅ר׹פ؃הռ過度 ר 金利上昇 ׾ （利上 ׌ 加速 ، 通 גנ ）円安 ، 抑 ׂ؅ 対策 ץ׼פ؄

得 ؅ ս個人 ר 現預金 ׅ؃ 金融商品 ײרدٍـש 既 ץ 起 ׍؄ 始 ׻נׄ؄ （ ٤ٕٴـ ）ռ חר 動 ׇ׆ 拡 ׆؅׍ע׆ 株式市場

ץ׼י؃ד؜٫ىاـש 過小評価 ד׳ׇסשפ־ע 考 ׂ؅ ս

小売：業績 ؚ؞ـ٣ػا (3-5月) (村田大郎/寺井亜実)

ساطٴ 全体 ץש 慎重姿勢継続 ׆ 妥当 ע 評価ս但 ב ռ個別銘柄 רىٍءٴٖ٫ر 格差 ש 大 ׇ׉ ռ銘柄

選別 ׆ 鍵

ساطٴ 全体 ץש 慎重姿勢継続 ׆ 妥当 ע 評価：過去 ץ 経験 ׆ 無 ׅםי٤ّ٣סרռ ساطٴ 間 סר 業績ռ株価 ىٍءٴ

ٖ٫رר 乖離（AI関連 ר 業績伸長 ע 資金集中） ץ؂؄ ռ内需系 ساطٴש 総 גנؚ٫ظٴىٍءٴ٘ 傾向ս年初来騰落

率 ש ռTOPIX指数+17.9％ ץ 対 ב ռTOPIX小売指数 ש -0.3％ עפםי （6/24時点）ս後段 ס 詳述 ד؅׆ ռ主要小売企業 ר 3月

以降 ר 業況 ש 概 ק 順調 ס ռ ׵׶ 全社 ׆ 内部計画以上ռ従来 ר BBG予想 ،׾׾ 上回 ؅ 水準 ר 増収増益 ע 我ր ש 予想 בנ־

؅ ս3月以降 ר 業績堅調 ר 背景 עבנ ռ(i)中東情勢 ׾ 原油価格上昇 פףר 影響 ׆ 出 נ־פ־ ռ(ii)米価格 ، 中心 עד؅؜٫

ٍ٤ר 落 כ 着 ׇע 実質賃金 ר 回復 ע 堅調 פ 消費 ٖ؜٫فռ(iii)良好 פ 天候与件ռ(iv)多少 ר 特需影響（価格先高感 ץ؂؅ 必

需品ռ消耗品 ײר 需要増） פף ս但 ב ռ相対的 פساطٴ 増益率 ר 差ռ今後 ר 見通 בר 違 ־פףׅ؃ ռ ؚ٫ظٴى

ٍءٴ٘ 傾向 ץּ؅ ս

上組 (9364) (姫野良太)(9364 JP, OW)

150億円 ר 自社株買 ־ 公表ռ規模感 ש in-line ׼ 機動的 פ 対応 ץ 好感