JAPANESE FIRST TO MARKET

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JAPANESE FIRST TO MARKET

ؓةؓقبنؔشؠ 株式調査部

Japanese First to Market 2026 年 6 月 17 日

عشوتع٭ٛ٭

| ٙ٣أ٢ (4385) (山村淳子)(4385 JP, OW)

投資評価ևOverweightֈ ײ 引 ׇ 上 ׌ ：治安改善 ע AI活用 ץ؂؅ GMV成長 ف١؜وٴר 多様化

当社 רٖٴةػـُ٤؜ر 事業 ש 26/6期 ץ 入 ؄ GMV成長率 ׆ 加速傾向 ץּ؅׆ ռ牽引役 שـ٤ٴؿ؛٫بأٴفפףרؠ

٫طًٙٓٴ 領域 ץ 偏重 בנ־י ս我ր ׆ 今回注目 בירשؚى٤٣ 領域 פףר 成長率拡大 ר 兆 בסּ؅ ս ٍ؛٫ؾػ

ا 事業 ׼ AI与信 פף׆ 奏功 ב ռ ا٤ذػـ٢را، 抑制 בי׸׸ ռ ٙ٣أ٢ 外 ס׼ 取扱高 ׆ 拡大傾向 ץּ؅ ս足元

ר GMV ׼ 好調 ץ 推移 בנ־؅ 可能性 ׆ 高 ־ ս市場 סש 例年保守的 פ 会社計画 ׾ ռGMV成長 ר 継続性 ץ 対 ד؅ 懸念 ׆ 根強

׉ ռ足元 ר 株価 ש׾׾ 弱含 ؍ס 推移 בנ־؅ ս投資妙味 ׆ 高 ־ע 考 ׂ ռ26/6期以降 רثؚ 営業利益予想 ، 上方修正ռ26

年12月 ׸סר 目標株価 ، 従来3,200円 ׅ؃ 5,000円 ײ 引 ׇ 上 ׌ռ投資評価 ، ևNeutralֈ ׅ؃ ևOverweightֈ ײ 引 ׇ 上 ׌י ս

| كُ٥ (8086) (齋藤奈央子)(8086 JP, N)

収益性 ׆ 改善 בנׄ؄ 株価 ׆ 下落 בץ׉־ 局面ռNeutral ץ٤ٴؾ؛٫ب، 引 ׇ 上 ׌

業績予想 ، 修正 ב ռ2026年末 ׸סר 目標株価 ، 1,300円 ׅ؃ 1,600円 ץ 修正 ב ռ ٤ٴؾ؛٫ب، Underweight ׅ؃ Neutral ץ 変

更 ד؅ ս同社 ש 26/3期 ץ 経営陣 ׆ 変更 בנ 以来ռ低採算 פ 医薬関連事業 ר 米国及 ׭ف؜ؼ 工場 ר 固定費削減ռ医療関連事

業 ר 値上 ׌ռ低採算事業 ר 縮小ռ全事業 ר 設備投資 ר 縮小ռ資産売却等ռ収益性改善及 ׭ ROE向上 ץ 努 ׻נ־؅ ս主力

事業 ׾ 製品 ץ 大 ׇפ 変化 שפ׉ 27/3期以降 ר 売上高予想 ץ 大幅 פ 修正 שפ־׆ ռ買収 בי 赤字 ר 事業(27/3期営業利益計

画-75億円)، 27/3期 ׅ؃ 連結 בנ׼ 収益性 ש 改善 ד؅ע 考 ׂ ռ27/3期以降営業利益予想 ، 上方修正 ד؅ ս今後 ר 株価 ש 更

פ؅ 収益性改善施策次第 ע 考 ׂ؅ ս

邦銀 ساطٴ (矢野貴裕)

利上 ׌ך׋׆ؾٴٖסשפ־ ս貸出戦線 ץٕذؾ؛َפ 異常 ּ؄

16日日中ռ日本銀行 ׆ 政策金利 ، 0.75%ׅ؃ 1.00%ײ 引 ׇ 上 ׌י ս本日 ר 決定内容 ש 事前 ר 日経新聞報道 פףס 広 ׉ 想定

׏؆נ־י ս弊社経済調査部 ץ؂؅٤ٕٴـש׍כ؃ ս銀行株 ש 事前 ץ 上昇 בנ־יי׻ռ本日 ש 低調 ךםי սTOPIX

銀行 ؜٫ؿػارש 過去1ׅ 月 ש 9%高（TOPIX ש 3%高）ռ本日 ש 1.0% 安 ךםי （TOPIX ש 0.2%安）ս我ր ש 日本 ר 貸出

残高 ר 増勢 ׆ 高 ׸םנ־؅׍ע׆ ռM&A פףץ 絡 ׺ 大口融資 ע־םי 一時的 פ 要因 ך׋ספ׉ ռ借 ؄ 手 ׆؜٫ٍ٤ר 継

続 ׼ב׉ש 高 ׸؄، 見越 בי 行動 ײدٍـבנ־؅׍ע، 示唆 ד؅ 可能性 ץ 注意 בי־ע 考 ׂנ־؅ ս חר 見方 ׆ 正 ב

׋؆ת ռ目下 ר 貸出 ר 加熱 שד׊ץש 沈静化 בפ־׍ע، 期待 סׇ؅ ս ٙؤو٫اש 地銀 ץ 比 ׳נ 預貸率 ׆ 低 ׉ ռ ׅמ

企業向 ׋ 手数料 ًذمرץ 強 ׹، 有 ד؅י׻ռ旺盛 פ 貸出需要 ، 収益 ץ 繋 ׌׾ד־ע 考 ׂ؅ ս ׍רי׻ٙؤو٫ا، 地