スペシャリティ化学会社への転換は順調に進捗と評価：｢買い｣を再確認

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スペシャリティ化学会社への転換は順調に進捗と評価：｢買い｣を再確認

2026年 6月 29日

化学

目標株価変更

三井化学 (4183)

投資判断: 買い 目標株価 3,000円 3,600円

2ページの図表1に示す業績推移(1-6行 投資戦略：目標株価を3,600円へ上方修正し｢買い｣継続

目)、財務体質(7-8行目)及びバリュエーショ 業績予想期間を従来の26-30/3期から27-31/3期へ変更し想定株式リスクプレ

ンの推移をみて下さい。 ミアムを従来の6.0%から5.0%へ修正、Ultradent(UD)社買収を織り込み業績

予想を修正(6月15日付「UD社の買収価額は概ね合理的な水準と評価：OC事

株価 (6月26日) ¥2,156.5

目標株価との乖離 +67% 業の成長に期待」参照)した結果、目標株価を従来の3,000円から3,600円へ

TSE区分 Prime 上方修正し、｢買い｣を継続する。スペシャリティ化学会社への転換は順調に

連結主要データ (予想はみずほ証券) 進捗との判断を確認し、ライフ&ヘルスケア・ソリューション(L&HS)､モビリティ

時価総額 866.24 (十億円) ソリューション(MS)､及びICTソリューション(ICT)の｢成長3領域｣の償却前コア発行済株式数 401.69 (百万株)

潜在株式数 (百万株) – 営業利益は予想期間を通じ拡大と予想、ベーシック&グリーン・マテリアル

1日出来高 (千株: 月平均) 3,458.19

外国人持株比率 (%, 26/3) 27.3 ズ(B&GM)の業績も再構築進捗に伴い改善と予想する。業績変動度低下と安

75.0配当(円, 27/3予想) 3.5 定成長の両立を狙う現長計｢VISION 2030｣の方向性を高く評価する。なお、配当利回り(%, 27/3予想)

配当性向(%, 27/3予想) 49.7 我々の27/3期予想は会社予想と同等の純額220億円の非経常損失を織り込

自己資本比率(%, 27/3予想) 37.1

BPS(円, 27/3予想) 2,423.5 み、28/3期以降の予想は年間純額100億円の非経常損失を織り込む。

PBR(倍, 27/3予想) 0.9

ROE(%, 27/3予想 当期利益ベース) 6.3 背景：｢成長3領域｣の業績拡大に加えB&GMも業績回復と予想

ROA(%, 27/3予想 税前利益ベース) 4.4

(注) 発行済株式数には自己株式を含む ｢成長3領域｣の27/3期及び28/3期のコア営業利益合計額は対26/3期比

株価/相対株価 各々14億円(1%)増及び268億円(22%)増の各々1,235億円及び1,489億円と予

想、中東情勢緊迫化の影響や新設備立ち上げに伴う償却負担増が27/3期業

績を圧迫も業績拡大を予想する。B&GMでは、構造改革の進捗に加えトラブル

影響解消や製品価格上昇及び在庫要因等も寄与と想定し、27/3期コア営業利

益は対26/3期比333億円増の149億円と予想する。

注目点：資本効率向上と業績拡大の両立に期待

高分子科学や触媒科学等の広範な知的財産及び豊富な経営資源を有効活用

し、｢社会課題視点｣に基づく課題解決型事業モデルへの転換を推進する当社

シニアアナリスト 山田 幹也 は、高分子材料に加え成形・加工技術も駆使したソリューション提供を推進して

+81 3 6202 8390 mikiya.yamada@mizuho-sc.com

いる。課題解決型事業モデルへの転換に伴う資本効率向上と業績拡大の両立

みずほ全カバレッジの に期待、B&GMの業績の下方硬直性の高まりにも期待する。

ESG情報はこちら バリュエーション：成長性と業績変動度低下の両立を高く評価

割引将来EVA法により算出した新目標株価3,600円は､27/3期予想に基づ

くPER及びPBRで各々23.9倍及び1.49倍に相当し、同業他社との比較から

はPERで若干割高にもみえるが、｢成長3領域｣の拡大、B&GMの再構築に伴う

業績変動度低下、株主還元の充実、並びに、課題解決型事業モデルへの転換

に伴う資本効率向上期待等に鑑み、概ね妥当な水準と判断する。