競争優位領域への経営資源集中等を確認した経営概況説明会：電子材料等の拡大に期待

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競争優位領域への経営資源集中等を確認した経営概況説明会：電子材料等の拡大に期待

2026年 6月 8日

化学

個別銘柄コメント

三菱ガス化学 (4182)

投資判断: 買い 目標株価 3,600円

株価 (6月5日) ¥5,180

目標株価との乖離 -31% 注目点：MXDやPC等の合理化進捗も高く評価

TSE区分 Prime 当社が6月5日(金)の午後4時より開催した経営概況説明会では、現行の中期

連結主要データ (予想はみずほ証券) 経営計画｢Grow UP 2026｣(現中計)の進捗状況及び次期中期経営計画(次

時価総額 1,096.54 (十億円)

発行済株式数 211.69 中計)の考え方等に関する詳細な説明が得られた。現中計の計数目標であ (百万株)

潜在株式数 (百万株) – る27/3期営業利益850億円に対し27/3期営業利益会社予想は590億円にと

1日出来高 (千株: 月平均) 1,757.63

外国人持株比率 (%, 25/9) 24.3 どまるなど、グリーン・エネルギー&ケミカル(GEC)及び機能化学品共に目

配当(円, 27/3予想) 120.0

配当利回り(%, 27/3予想) 2.3 標値を下回る状況であるが、｢事業ポートフォリオの強靭化｣等に引き続き

配当性向(%, 27/3予想) 53.5 取り組み、競争優位領域への経営資源集中を推進する姿勢等が確認され

自己資本比率(%, 27/3予想) 62.7

BPS(円, 27/3予想) 3,647.0 た。欧州MXDA投資の中止(2月20日付｢オランダのMXDA生産設備新設工

PBR(倍, 27/3予想) 1.4

ROE(%, 27/3予想 当期利益ベース) 6.3 事の中止決定は中長期の観点からは好材料と判断｣参照)や鹿島のPC生

ROA(%, 27/3予想 経常利益ベース) 5.3 産停止(3月31日付｢鹿島工場のPC生産停止を好感：業績変動度抑制及び

(注) 発行済株式数には自己株式を含む

資本効率向上に期待｣参照)等の合理化策の進捗と高く評価、聖域なきコ

株価/相対株価

スト削減や投資規律の強化等を通じた、競争優位領域である半導体関連

製品等への経営資源の集中も合理的と判断する。｢電子材料｣｢光学材料｣

｢EL薬品｣の｢ICT3事業｣の成長力や収益性に対する高評価を確認すると共

に、新規医薬品容器OXYCAPT(2025年6月9日付｢事業ポートフォリオ強靭

化の進捗等を確認した経営概況説明会：新製品の将来性にも期待｣他参

照)や連続炭素繊維複合材料及び環境循環型メタノール構想｢Carbopath｣

等の収益化にも期待する。

シニアアナリスト 山田 幹也 電子材料では、BT材料のタイ工場を計画通り立ち上げ川下のBCP関連要

+81 3 6202 8390 mikiya.yamada@mizuho-sc.com

求に応えるとされ、OPEでもCAGR15%の成長が期待できるとされた上、樹

みずほ全カバレッジの 脂組成の見直しにより低熱膨張係数(CTE)ガラスに加えEガラスも使用可能

ESG情報はこちら な｢RS材｣を投入、BT樹脂の優れた低CTE特性及び低誘電特性等を有効活

用した拡大を推進とされた。長期では、応力緩和特性等の向上を通じた、

低CTEかつ低誘電特性のビルドアップ材料の拡大等にも期待したい。半導

体用洗浄液を中心とするEL薬品は現中計の目標に対し未達の見通しとさ

れたが、現中計期間中の生産能力増強投資によりEL薬品の合計生産能力

を27/3期に対21/3期比1.8倍へ拡大、前工程及び後工程の高度化に対応し

た新規洗浄剤の投入等により、｢投資成果の刈り取り｣フェーズへの早期移

行を目指すとされた。これらの施策は概ね合理的と判断、電子材料の競争

力及び成長性等に関する高評価を確認する。我々の業績予想及び目標株

価は今後見直す予定である。

連結業績 株価 ¥5,180 (6月5日) 52週株価高安 ¥5,626～¥2,134

決算期 売上高 前年比 営業利益 前年比 経常利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER EV/EBITDA

(百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (円) (倍) (倍)