先端半導体材料の成長性や高収益性等を高く評価：最高益更新を予想し「買い」継続

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先端半導体材料の成長性や高収益性等を高く評価：最高益更新を予想し「買い」継続

2026年 6月 22日

化学

目標株価変更

三菱ガス化学 (4182)

投資判断: 買い 目標株価 3,600円 6,200円

2ページの図表1に示す､業績(1-6行目)､ 投資戦略：目標株価を6,200円へ上方修正し｢買い｣継続

財務体質(7-8行目)､1株当たり指標(9-13行 業績予想期間を従来の26-30/3期から27-31/3期へ変更、業績予想期間後の

目)及び株価バリュエーションの推移を見 想定長期EVA成長率を従来の0.0%から3.0%へ修正し想定株式リスクプレ

てください。 ミアムを従来の6.0%から5.0%へ修正、業績予想を修正し、目標株価を従来

の3,600円から6,200円へ上方修正し、｢買い｣を据え置く。先端半導体基板材

株価 (6月19日) ¥5,424

目標株価との乖離 +14% 料、EL薬品及び光学材料の｢ICT3事業｣が業績拡大を牽引と予想、27/3期営

TSE区分 Prime 業利益は対26/3期比177億円(39％)増の630億円に達し過去最高を更新と予

連結主要データ (予想はみずほ証券) 想(従来の過去最高営業利益は18/3期の627億円)、28/3期には経常利益でも

時価総額 (十億円) 1,148.19 過去最高を更新と予想する(従来の過去最高営業利益は18/3期の807億円)。発行済株式数 (百万株) 211.69

潜在株式数 (百万株) – 環境循環型メタノール構想やCCUS等のカーボンニュートラル(CN)関連の事

1日出来高 (千株: 月平均) 1,757.63

外国人持株比率 (%, 25/9) 24.3 業機会に加え、新規医療包材｢OXYCAPT｣の成長性にも期待する。

配当(円, 27/3予想) 110.0

配当利回り(%, 27/3予想) 2.0 背景：27/3期に過去最高営業利益を更新と予想

配当性向(%, 27/3予想) 42.8

自己資本比率(%, 27/3予想) 57.9 27/3期上期及び通期営業利益は各々300億円(会社予想は280億円)及び

BPS(円, 27/3予想) 3,475.9

PBR(倍, 27/3予想) 1.6 630億円(同590億円)と予想、27/3期上期及び通期経常利益は各々340億

ROE(%, 27/3予想 当期利益ベース) 7.6 円(同310億円)及び710億円(同660億円)と予想する。会社予想は、特殊機能材ROA(%, 27/3予想 経常利益ベース) 6.2

(注) 発行済株式数には自己株式を含む の先端半導体基板材料や機能化学品のEL薬品等の成長性の織り込み等が保

株価/相対株価 守的との印象である。BT材料及びOPLの採用拡大に加え、高アッベ数と高屈折

率を両立する光学樹脂やEL薬品等の拡販にも期待する。

注目点：現中計の方向性を高く評価：新規製品の拡大にも期待

キシレン分離・誘導品やPC系事業の再構築を進め、競争優位の高収益事業で

あるICT3事業等へ経営資源を集中、知的財産及び経営資源を有効活用しマー

ケットアウト型の｢真の研究開発企業｣への転換を推進する現中計の方向性に

対する高評価を確認する。中長期では、無機物の低溶出性や低タンパク質吸着

性及び高い破損耐性等を実現する｢OXYCAPT｣等の成長性にも期待する。

シニアアナリスト 山田 幹也

+81 3 6202 8390 mikiya.yamada@mizuho-sc.com バリュエーション：ICT3事業の成長性等に対するプレミアムを付与

みずほ全カバレッジの 割引将来EVA法により算出した新目標株価6,200円は､27/3期予想に基づく

ESG情報はこちら PER､ PBR及び配当利回りで各々24.1倍､1.78倍及び1.77%に相当し、同業他

社との比較からはPERで割高にも見えるが､ICT3事業の成長性に対するプレ

ミアムとして概ね説明可能な水準と判断する。長期では､キシレン分離/誘導

品及びPC等の不採算事業の再構築進捗に加え､新規医療包材｢OXYCAPT｣

やCN関連の事業機会顕在化等にも期待する。