中国快递行业 仍在途中

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中国快递行业 仍在途中

股票研究 ● 航空货运与物流

2026 年5 月13 日

2 在未来 3 个月内，汇丰集团将因向该公司提供投资银行服务而获得或向其寻求收益。

3 本报告发布之际，HSBC Securities（USA）Inc. 是该公司所发行证券的做市商。

4 截至 2026 年4 月30 日，汇丰集团实益拥有该公司普通股本证券 1% 或以上的股份。

5 该公司是汇丰集团的客户，或在此前的 12 个月内，该公司一直是汇丰集团的客户，并且（或）为汇丰集团所提供的各种投

资银行服务支付报酬。

6 该公司曾是汇丰集团的客户，或在此前的12 个月里，该公司一直是汇丰集团的客户，并且（或）为汇丰所提供的各种非投

资银行证券相关的服务支付报酬。

7 该公司曾是汇丰集团的客户，或在此前的12 个月内，该公司一直是汇丰集团的客户，并且（或）为汇丰集团所提供的各种

非证券服务支付报酬。

8 在过去的 12 个月内，主管分析师一直从该公司收取报酬。

9 主管分析师或其家庭成员之一在该公司的证券中拥有经济利益，详情如下。

10 主管分析师或其家庭成员之一是该公司的职员、董事或监事会成员，详情如下。

11 在本报告发布之际，汇丰集团是该公司所发行及/或与该公司相关证券的非美国做市商（non-US Market Maker）。

12 截至 2026 年05 月06 日，汇丰集团实益持有该公司超过0.5%的已发行股本总额的净多头头寸（net long position），该头

寸根据卖空监管条例（SSR）方法计算。

13 截至 2026 年05 月06 日，汇丰集团实益持有该公司超过0.5%的已发行股本总额的净空头头寸（net short position），该头

14 汇丰前海证券存在持有该公司普通股本证券1% 或以上股份的情况。

汇丰集团及其关联机构将不时通过委托或代理形式或作为本报告提及证券的做市商或流动性提供商，向客户卖出或从客户手中买

入汇丰集团研究覆盖的证券，如股票和债券（包括衍生品）。

分析师、宏观经济分析师和策略分析师所得报酬，部分参照了包括投资银行、销售交易、自营交易收入在内的汇丰集团盈利能力

情况。

我们不会事先决定是否在某个时间段内发布一份更新报告。

非美国分析师未必为汇丰银行证券（美国）公司（HSBC Securities (USA) Inc.）的相关人士。因此，在与标的公司的通信、公开

露面以及分析师持有的交易证券方面，不受美国金融业监管局（FINRA）准则第2241 条或第2242 条限制条款的约束。

美国、欧盟、英国等某些司法管辖区实施的经济制裁法律可能会禁止受这些法律约束的人士进行某些类型的投资，包括交易或买

卖特定发行人、行业或地区的证券 。 本报告不构成与任何此类法律相关的建议，也不应被理解为违反此类法律交易证券的诱导因

素。

本报告提及的有关任何公司的披露信息，请登录 https://www.hsbcnet.com/research 参阅该公司的最新报告。汇丰私人银行客户

如有有关其他报告的查询，请联系您的客户经理。欲了解编制本报告所使用专有模型的详情，请联系编制本报告的分析师。

其它披露信息

1 本报告发布日为2026 年5 月13 日。

2 本报告中的所有市场数据截至2026 年5 月8 日，除非在本报告中已注明了其他特定日期及/或某天的特定时间点。

3 汇丰集团设有识别及管理与研究业务相关的潜在利益冲突的制度。汇丰集团分析师及其他从事研究报告准备和发布工作的人

员有独立于投资银行业务的管理汇报路线。研究业务与投资银行及自营业务之间有信息隔离墙，以确保保密信息和（或）价

格敏感性信息可以得到妥善处理。

4 您不可出于以下目的使用/引用本文档中的任何数据作为参考：(i) 决定贷款协议、其它融资合同或金融工具项下的应付利

息，或其它应付款项，(ii) 决定购买、出售、交易或赎回金融工具的价格，或金融工具的价值，和/或 (iii) 测度金融工具或投

资基金的表现。

5 本报告可以其他语言撰写报告译本。 如两个版本之间存在任何差异，概以报告原本为准。

6 截至 2026 年 05 月 06 日汇丰在下列公司的债务证券中持有重大权益: 顺丰控股, 顺丰控股

编制及分发情况披露

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