第一三共(4568.T)：Q1财报-略偏负面。抗癌药销售强劲但未带动利润增长。期待Avanzar试验。公司修正预测。

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31 Jul 2026 01:32:43 ET │ 10 ページ

第一三共 (4568.T)

Q1決算-ややネガ。抗がん剤好調も利益増につながらず。

Avanzar試験に期待。会社予想修正。

CITI'S TAKE

Q1は、前年比21％増収も、営業利益12％減益の851億円と、コンセンサス

972億円比で未達、弊社予想863億円並となった。コア営業利益は6％増益

も、コア外でEU事業再編費用などが発生した。また、原価で棚卸資産評価

損が発生したことが想定の差と推測される。Enhertuはグローバルで4割増

、Datrowayは5倍と好調であった。会社は通期予想を修正し、売上、営業

利益を引き上げ、コア営業利益は維持、当期利益を引き下げた。抗がん剤

好調で売上引き上げも、棚卸資産評価損、円安のマイナス影響などでコア

営業利益増にはつながらず。開発品では、DatrowayのAvanzar試験のリー

ドアウトが注目される。同TL-07試験のリードアウトは、来年度以降へ延

期となり、Avanzar試験の重要性が高まる。

インプリケーション — 決算は１時に発表された。実績がコンセンサス以下であるこ

と、会社修正幅も限定的なものであったことから、決算は株価にややネガとみる。

株価は発表後、５％下落しており、前日比では10％の下落となっている。前場の下

げはセクター全体が下落している要因と見る。

連結

売上高

営業利益

百万円 前年比%

OPM%

経常利益

純利益

EPS

PE

百万円 前年比%

円

倍

25/3A

1,886,256

17.8

331,925

56.9

17.6

355,631

49.9

295,757

47.1

158

18.2

26/3A

2,123,045

12.6

229,089

-31.0

10.8

263,431

-25.9

259,873

-12.1

143

20.2

27/3CE

2,280,000

7.4

315,000

37.5

13.8

na

260,000

0.0

143

20.2

27/3E

2,280,862

7.4

315,108

37.5

13.8

329,108

24.9

260,108

0.1

143

20.2

28/3E

2,307,577

1.2

403,104

27.9

17.5

416,604

26.6

333,304

28.1

183

15.8

29/3E

2,608,604

13.0

325,694

-19.2

12.5

339,194

-18.6

271,394

-18.6

149

19.4

買い

株価 (26/07/30 15:30)

ターゲットプライス

2,889.0円

4,800.0円

予想株価リターン

予想配当利回り

66.1%

3.5%

予想トータル･リタ

69.6%

時価総額

5,257,221百万

円

32,953百万米

山口 秀丸AC

A: 実績 E: 弊社予想 CE: 会社予想 RE: 弊社修正予想 CRE: 会社修正予想 NA: 不詳 NM: 該当せず

ｱﾅﾘｽﾄ･ｻｰﾃｨﾌｨｹｰｼｮﾝ､重要な開示事項、米国以外のリサーチアナリストに関する開示事項については ､Appendix A-1 をご参照ください｡