KDDI (9433.T): 業績予想をアップデート。ターゲットプライスを2960円に修正

研报英文原文证据摘录

KDDI (9433.T): 業績予想をアップデート。ターゲットプライスを2960円に修正

KDDI (9433.T)

2026 年6 月30 日 Citi Research

9433.T: 決算期 31-Mar 株価: 2,745.0 円; ターゲットプライス: 2,960.0 円; 時価総額: 10,450,430 百万円; 投資評価: 中立

損益計算書 (百万円) 2025 2026 2027E 2028E 2029E バリュエーション 2025 2026 2027E 2028E 2029E

売上高 5,835,525 6,071,915 6,321,141 6,522,338 6,657,453 PER(倍) 18.4 16.3 15.5 14.5 13.8

売上原価 -3,343,655 -3,481,279 -3,559,542 -3,672,544 -3,748,368 PBR(倍) 2.4 2.3 2.1 1.9 1.8

粗利益 2,491,870 2,590,636 2,761,598 2,849,794 2,909,085 EV/EBITDA (倍) 7.1 7.6 7.1 6.6 6.1

売上総利益率 (%) 42.7 42.7 43.7 43.7 43.7 FCF 益回り 4.7 9.7 5.9 6.1 7.2

調整後EBITDA 1,771,250 1,787,396 1,923,828 2,029,638 2,103,497 配当利回り(%) 2.6 2.9 3.1 3.2 3.4

調整後EBITDA 利益率 (%) 30.4 29.4 30.4 31.1 31.6 配当性向 (調整後)(%) 48 47 48 46 46

減価償却費 -683,782 -688,271 -706,568 -722,568 -738,568 ROE (%) 12.8 14.0 14.0 13.8 13.3

無形資産償却 0 0 0 0 0 キャッシュフロー (百万円) 2025 2026 2027E 2028E 2029E

調整後営業利益 1,087,468 1,099,125 1,217,260 1,307,070 1,364,929 EBITDA 1,771,250 1,787,396 1,923,828 2,029,638 2,103,497

調整後EBIT 利益率 (%) 18.6 18.1 19.3 20.0 20.5 運転資本の増減額 -49,003 274,986 -154,306 -201,552 -129,315

利息収支 -19,513 -5,485 -8,000 -8,000 -8,000 その他営業CF -473,205 -273,529 -394,963 -423,702 -442,217

その他営業外損益 5,464 24,264 0 0 0 営業活動によるCF 1,249,042 1,788,853 1,374,559 1,404,383 1,531,964

経常利益 1,073,419 1,117,904 1,209,260 1,299,070 1,356,929 設備投資 -682,931 -679,006 -700,000 -700,000 -700,000

税額 -337,573 -337,243 -386,963 -415,702 -434,217 資産の取得/売却収支 -41,883 -375,895 0 0 0

特別損益等 -80,430 -73,549 -82,230 -88,337 -92,271 その他投資CF -455,289 -4,111 0 0 0

当期利益 655,416 707,112 740,067 795,031 830,441 投資活動によるCF -1,180,103 -1,059,012 -700,000 -700,000 -700,000

純利益率 (%) 11.2 11.6 11.7 12.2 12.5 配当金の支払額 -342,153 -355,242 -328,170 -344,160 -360,150