SHIFT (3697.T) 来期業績は不透明、AI関連受注に注目

研报英文原文证据摘录

SHIFT (3697.T) 来期業績は不透明、AI関連受注に注目

2026年6月30日 Citi Research

3697.T: 決算期 31-Aug 株価: 674.0円; ターゲットプライス: 800.0円; 時価総額: 172,278百万円; 投資評価: 買い

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損益計算書 (百万円) 2024 2025 2026E 2027E 2028E バリュエーション 2024 28E

売上高 110,627 129,819 157,370 180,250 196,920 PER(倍) 34.7 19.9 22.8 14.9 13.0

売上原価 -75,267 -84,803 -103,390 -118,170 -128,710 PBR(倍) 5.3 4.4 4.3 3.3 2.7

粗利益 35,360 45,016 53,980 62,080 68,210 EV/EBITDA (倍) 12.9 8.7 8.1 7.3 6.1

売上総利益率 (%) 32.0 34.7 34.3 34.4 34.6 FCF 益回り 1.9 8.0 3.9 10.7 13.2

調整後EBITDA 11,972 17,474 19,440 22,325 25,140 配当利回り(%) na na na na na

調整後EBITDA利益率 (%) 10.8 13.5 12.4 12.4 12.8 配当性向 (調整後)(%) 0 0 0 0 0

減価償却費 -1,435 -1,845 -2,360 -3,605 -3,940 ROE (%) 16.2 23.8 18.4 24.0 21.8

無形資産償却 0 0 0 0 0 キャッシュフロー (百万円) 2024 2025 2026E 2027E 2028E

調整後営業利益 10,537 15,629 17,080 18,720 21,200 EBITDA 11,972 17,474 19,440 22,325 25,140

調整後EBIT利益率 (%) 9.5 12.0 10.9 10.4 10.8 運転資本の増減額 -333 216 -4,144 -3,710 -2,980

利息収支 0 0 0 0 0 その他営業CF -2,550 -2,037 -6,316 1,855 2,670

その他営業外損益 216 -447 0 0 0 営業活動によるCF 9,089 15,653 8,980 20,470 24,830

経常利益 10,753 15,182 17,080 18,720 21,200 設備投資 -5,711 -1,478 -2,100 -2,100 -2,100

税額 -3,786 -4,669 -4,056 -6,040 -6,890 資産の取得/売却収支 163 20 100 100 100

特別損益等 -1,839 -1,577 -5,350 -1,100 -1,100 その他投資CF -4,398 -10,239 -25,000 -14,000 -16,000

当期利益 5,128 8,936 7,674 11,580 13,210 投資活動によるCF -9,946 -11,697 -27,000 -16,000 -18,000

純利益率 (%) 4.6 6.9 4.9 6.4 6.7 配当金の支払額 0 0 0 0 0

調整後当期利益 5,128 8,936 7,674 11,580 13,210 財務活動によるCF 4,154 -1,192 15,700 -1,000 -1,000

1株当たりの指標 2024 2025 2026E 2027E 2028E 現金・同等物増減額 3,294 2,759 -2,320 3,470 5,830

EPS(公表ベース) (¥) 19.4 33.9 29.6 45.3 51.7 フリー･キャッシュフロー 3,378 14,175 6,880 18,370 22,730

調整後EPS (¥) 19.4 33.9 29.6 45.3 51.7

EPS* (¥) 19.2 33.4 28.7 43.3 49.4

DPS (¥) 0 0 0 0 0

CFPS (¥) 34.4 59.4 34.6 80.2 97.2