スカパーJSAT: F3/27 1Q決算：宇宙事業は我々の想定線、メディア事業の利益率改善が想定以上

研报英文原文证据摘录

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Update

2026 年 8 月 5 日 07:18 AM GMT

スカパーJSAT (9412) | Japan

Morgan Stanley MUFG Securities Co., Ltd.+

林 良太郎

株式アナリスト

F3/27 1Q決算：宇宙事業は

我々の想定線、メディア事業

の利益率改善が想定以上

AlphaSignals 決算リアクション

徳永 恵理奈

アソシエイト

スカパーJSAT (9412.T, 9412 JT)

影響なし

小幅超過

小幅な上振れ

弊社シナリオへの影響

実績VSコンセンサス

向こう１２か月のコンセンサ

スEPSの方向性

出所: 会社資料、モルガン・スタンレー・リサーチ

主な要点

日本時間8月5日 2:00pmに発表された1Q決算に対して、株価は10%近く上昇

して取引を終えた。

1Q営業収益334億円はコンセンサス並みだった一方、営業利益109億円がコン

センサスを約10%上回ったことが、この株価反応の主因とみられる。

ただし、宇宙事業の1Q営業収益・営業利益・設備投資・減価償却費はいずれ

宇宙 | 日本

投資判断

業界投資判断

目標株価

直近終値 (2026年 8月 5日)

時価総額 (基本) (十億円)

一日平均売買代金 (十億円)

Equal-weight

In-Line

2,800円

2,500円

708.6

4.4

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宇宙 (2026年 7月 28日)

も、我々の通期予想の想定線である。

メディア事業の1Q営業利益は我々の通期予想に対して進捗率32%。我々の想

定より利益率が改善している。

同社はメディア事業において経費抑制に取り組みつつ、25年12月に光再送信

サービスの値上げを実施しており、それらの効果が主な背景と考えられる。

Morgan StanleyはMorgan Stanley Researchの調査対象

となっている企業と取引を行っており、また行おう

としています。その結果、当社に利益相反関係が生

じる可能性があり、Morgan Stanley Researchの客観

性に影響を及ぼす場合があり得ることをご承知おき

ください。Morgan Stanley Researchは投資決定を下

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ります。