HS説明会：プラズマ乳酸菌6月豪州承認を受け30年売上600億円/BPM20%を目標に

研报英文原文证据摘录

HS説明会：プラズマ乳酸菌6月豪州承認を受け30年売上600億円/BPM20%を目標に

2026年 7月 8日

Tokyo Intraday Comment

食料品 キリンホールディングス (2503)

投資判断: 買い

目標株価: 3,250円

個別銘柄コメント 7月8日開催のヘルスサイエンス(HS)事業に関するInvestor Dayは、プラズマ乳酸菌の6月

株価: ¥2,905 (7月8日) 豪州TGA(薬品・医薬品行政局)による素材使用承認を受けた、海外市場開拓加速によシニアアナリスト:

佐治 広 り、25年に300億円だった同乳酸菌売上収益を、30年に2倍の600億円に拡大し、事業利益

率20%(120億円)を目指す考えを示したことが、注目点だったとみる。30年HS事業業績目

標の売上収益3,000億円/事業利益300-330億円は据え置き。今回の説明会の内容は、業

績目標達成に向けた不透明感を解消していくための一歩前進の内容と考える。みずほ証

券では、26年に4期連続の最高BPを予想(6月15日付レポート参照)。資本効率改善を伴っ

た貢献拡大を見込むHS事業を含むレジリエントな事業構造への進化に伴う、EPSの安定

成長局面入りに引き続き注目し、投資判断の「買い」は継続。

プラズマ乳酸菌は27年豪州でのサプリメント発売を契機に海外市場開拓加速へ：吉村

透留取締役常務執行役員HS事業本部長は説明会で、TGA承認取得について、海外展開

加速に向けた大きな一歩との認識を示した。今後は、27年に豪州でプラズマ乳酸菌配合サ

プリメントを発売し、Blackmoresのアセットを活用した東南アジア展開強化のほか、協和発

酵バイオおよび提携先のカナダの酵母・乳酸菌大手Lallemand社の販路を活用し、欧米・

アフリカ市場におけるBtoBおよびBtoC双方のチャネルで展開を加速していく考え。

35年HS事業新目標の売上収益5,000億円/BP750億円を設定：当社は今回、将来的

に15%のBPMを目指すとしていた従来のHS事業目標について、インオーガニック成長(売

上収益で1,000億円)を含め35年の売上収益5,000億円/BP750億円/BPM15%の具体的な

目標を掲げた。HS事業は25年BPが110億円となり、従来の黒字化目標を達成。現行中計

では27年に180-200億円の目標が掲げられている(26年会社予想130億円)。なお、35年海

外の全社構成比は60%目標で、成長ドライバーとしての役割を担う見通し。

30年までのHS事業海外売上収益CAGR10%を目標に：当社は、26年4月設立のKirin

Health Science International社(KHSI社)主導で、海外市場開拓を加速させていく

考え。Alastair Symington常務執行役員KHSI社社長兼Blackmores CEOは説明会

で、30年KHSI社売上収益は、今後CAGR10%(26-30年。中国11%/東南アジア12%/豪

州NZ7%)での成長を実現し1,500億円(15億豪ドル)を目標として掲げた。

東南アジアではBlackmoresの知見を活用し事業展開を加速へ：Symington常務執行役

員KHSI社社長兼Blackmores CEOは、APAC市場における他社には模倣困難な競争優位

性について、信頼あるブランド/独自素材と発酵・バイオテクノロジーに加え、規制対応等の

卓越性と地域での知見と述べた。東南アジアでは、ベトナムを重点市場とし、サプリメントと

食品飲料の事業を統合し、コンビニチャネルや小容量品製品を強化していく方針。またタイ

では、Blackmoresの知見を活用し、プレミアムスキンケア市場への参入方針を語った。中

国では、26年9月からFANCLとBlackmoresのサプリメントを統合。オフライン市場開拓を含

めて、新たにプラズマ乳酸菌も販売していく計画も発表した。

競争優位性再構築に向けFANCL社はブランド戦略一新へ：三橋英記常務執行役

員Fancl社長は説明会で、FANCL社ブランド戦略について、商品の機能訴求から脱却

し、Fanclブランドに共感してもらえる顧客を増やすことを中核とする方針転換を行うと

語った。