日本電子 (6951): 目標株価増額:成長市場での優位性を背景に利益成長が再加速―「買い」強調

研报英文原文证据摘录

日本電子 (6951): 目標株価増額:成長市場での優位性を背景に利益成長が再加速―「買い」強調

Accessible version

日本電子 (6951)

目標株価増額:成長市場での優位性を背景に利

益成長が再加速―「買い」強調

従来投資評価を強調: 買い | 目標株価: 8,900 JPY | 株価: 7,309 JPY

2026-07-09

目標株価を7,700→8,900 円へ増額、「買い」を強調 株式

強みを持つ製品群の成長余地を評価し、「買い」を強調する。目標株価増額の

主因は、(1)DFB レーザー需要活況を踏まえて直描装置の販売見通しを引上げ、 主な変更点

28/3-30/3 期の全社営業利益予想を5-8%上方修正、(2)EUV 投資拡大を背景に (¥) 変更前 変更後

SOTP 法にて産業機器事業へ適用する28/3 期EV/EBITDA を10→11 倍、(3)5 月に 目標株価 7,700.00 8,900.00

完了した医療機器事業譲渡を受けコングロマリットディスカウントを10→5%。 2027 予 売上高 (m) 165,705.3 167,405.3

2028 予 売上高 (m) 182,128.5 185,907.8

成長市場で高シェア製品を擁し、利益再拡大局面へ 2029 予 売上高 (m) 189,161.5 193,667.7

2027 予 EPS 423.34 433.74

MBMW、直接描画装置、ライン向け計測機器を軸に、全社営業利益は27/3-30/3 2028 予 EPS 501.78 536.98

期でCAGR13%と再び拡大局面に入るとみる。ファンドリによるEUV 投資増勢 2029 予 EPS 532.99 577.34

2027 予 EBITDA (m) 31,709.8 32,407.0

とデータセンター向け光トランシーバ需要の増加を背景に、描画装置群の売上

2028 予 EBITDA (m) 39,416.1 42,186.3

拡大確度は高い。また28/3 期以降の本格成長を目指す半導体製造ライン向け計 2029 予 EBITDA (m) 42,212.7 45,736.2

測機器も新製品の立ち上げが進んでおり、シェア拡大に向けた期待が高まる。

大内雅也子 >>

1Q 決算:MBMW 受注再開に関する会社コメントを要確認 リサーチアナリストBofA 証券

+81 3 6225 6434

27/3 期1Q 営業利益は、例年1Q が低水準との季節性を踏まえ17 億円を予想 mayako.ouchi@bofa.com

(VA13 億円)。MBMW は27/3 期下期から売上寄与が本格化するとみる一方、今 平川幹夫 >> リサーチアナリスト

期計画の6 台出荷後は受注残が10 台まで低下する見通しであり、焦点は次回受 BofA 証券 mikio.hirakawa@bofa.com

注獲得へ移ると見通す。受注再開の時期と確度について、会社の見解を確認し

たい。

株式データ

業績予想 (¥) 25/3 実 26/3 実 27/3 予 28/3 予 29/3 予

Other GAAP Other GAAP Other GAAP Other GAAP Other GAAP 株価(円) 7,309 JPY

EPS 365.55 432.58 433.74 536.98 577.34 目標株価 8,900 JPY

EPS 増減率 (前年比) -14.0% 18.3% 0.3% 23.8% 7.5% 目標株価設定日 7/9/2026

コンセンサスEPS (Visible Alpha) 409.45 496.77 535.58 投資判断 B-1-7

1 株当たり配当金 106 132 132 216 232

52 週株価レンジ 4,205-7,839 JPY 1 株当たり純資産 2,706.3 2,874.4 3,222.8 3,770.0 4,301.2

時価総額(百万円) 376,653 JPY

バリュエーション 時価総額(百万$) 2,316 USD

PER 20.0x 16.9x 16.9x 13.6x 12.7x

発行済株式数(百万株) 51.5