26/12期1Q決算：想定以上の滑り出し。中東情勢の影響は現時点では軽微と見込む

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26/12期1Q決算：想定以上の滑り出し。中東情勢の影響は現時点では軽微と見込む

2026年 5月 12日

窯業

決算発表

ＡＧＣ (5201)

投資判断: 中立 目標株価 6,300円

株価 (5月11日) ¥5,636 決算コメント目標株価との乖離 +12%

TSE区分 Prime 26/12期1Q(1-3月)営業利益は前年同期比で49%増、前四半期比で18%増

連結主要データ (予想はみずほ証券) の385億円と、みずほ証券予想(310億円)を24％程度上回る良好な滑り出し

時価総額 (十億円) 1,225.46 となった。中東情勢の影響については、1Qで一部原料の調達難を見越した発行済株式数 (百万株) 217.43

潜在株式数 (百万株) – 生産調整を実施したが、影響は軽微とした。また、26/12期2Q以降の情勢予

1日出来高 (千株: 月平均) 1,028.07

外国人持株比率 (%, 25/12) 24.4 測は困難だが、現時点では通期業績への影響は軽微とし、各種施策を講じ

配当(円, 26/12予想) 210.0 安定供給の維持に努めるとした。26/12期通期営業利益計画(1,500億円)は配当利回り(%, 26/12予想) 3.7

配当性向(%, 26/12予想) 55.1 原油価格前提を従前の70$/bblから100$/bblに見直した上で、据え置いた。

自己資本比率(%, 26/12予想) 50.9

BPS(円, 26/12予想) 7,164.7 なお、26/12期上期営業利益計画(600億円)も据え置かれているが、上期計

PBR(倍, 26/12予想) 0.8

ROE(%, 26/12予想 当期利益ベース) 5.4 画に対する1Q進捗率は64%程度に達しており、上期は会社計画比およびみ

ROA(%, 26/12予想 税前利益ベース) 4.4 ずほ証券予想(670億円)比ともに上振れ含みとみる。

(注) 発行済株式数には自己株式を含む

株価/相対株価 1Qのセグメント別営業利益は、建築ガラスが前年同期比で56億円増、前四

半期比で26億円減の47億円(みずほ証券予想30億円)、オートモーティブが

同10億円増、同28億円増の86億円(同70億円)、電子が同18億円減、同7億

円増の123億円(同105億円)、化学品が同41億円増、同19億円増の152億

円(同130億円)、ライフサイエンスが同28億円改善、同27億円改善の33億円

の赤字(同30億円の赤字)。なお、1Qの戦略事業の営業利益は前年同期比

で76億円増、前四半期比で5億円増の185億円(みずほ証券想定165億円)。

シニアアナリスト 松田 洋

+81 3 6202 8419 hiroshi.matsuda@mizuho-sc.com

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連結業績 株価 ¥5,636 (5月11日) 52週株価高安 ¥6,959～¥4,178

決算期 IFRS基準 売上高 前年比 営業利益 前年比 税前利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER EV/EBITDA

(百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (円) (倍) (倍)

2024/12 2,067,603 2.4 125,835 -2.3 -50,050 – -94,042 – -443.7 – –

2025/12 2,058,832 -0.4 127,465 1.3 124,758 – 69,162 – 326.2 – –

2026/12 会社予 2,200,000 6.9 150,000 17.7 124,000 -0.6 77,000 11.3 363.1 15.5 –

予 2,170,000 5.4 155,000 21.6 130,000 4.2 81,000 17.1 381.4 14.8 5.2

*コンセンサス 2,188,757 – 151,300 – 134,353 – 83,461 – 386.8 – –

2027/12 予 2,200,000 1.4 173,000 11.6 153,000 17.7 97,500 20.4 459.1 12.3 4.8