26/3期決算：27/3期会社予想は中東情勢影響を織り込み済み、PMHは保守的な印象

研报英文原文证据摘录

26/3期決算：27/3期会社予想は中東情勢影響を織り込み済み、PMHは保守的な印象

2026年 5月 11日

化学

決算発表

日油 (4403)

投資判断: 買い 目標株価 3,900円

株価 (5月11日) ¥2,800

目標株価との乖離 +39% 決算コメント：中東情勢影響の価格転嫁やPMHの回復等に期待

TSE区分 Prime 26/3期営業利益は対前年度比21億円(5%)増の474億円となり、会社予

連結主要データ (予想はみずほ証券) 想(460億円)を上回った。特殊防錆処理剤以外の各主要製品群が減収と

時価総額 662.27 (十億円)

発行済株式数 236.52 なった機能化学品事業(FC)は同30億円(10%)減の268億円となり、会社予 (百万株)

潜在株式数 (百万株) – 想(270億円)と同程度であった。DDS医薬用製剤原料の売上高が25/3期並

1日出来高 (千株: 月平均) 575.25

外国人持株比率 (%, 25/9) 37.0 みとなった医薬・医療・健康事業(PMH)は同1億円(1%)増の158億円に留まっ

配当(円, 27/3予想) 58.0

配当利回り(%, 27/3予想) 2.1 たが、会社予想(150億円)は上回った。防衛関連製品で早期装備化の初度費

配当性向(%, 27/3予想) 30.5 に係る一部取引の収益認識が寄与した化薬事業(EP)は同48億円(155%)増自己資本比率(%, 27/3予想) 79.3

BPS(円, 27/3予想) 1,384.0 の80億円まで拡大し、会社予想(72億円)も上回った。

PBR(倍, 27/3予想) 2.0

ROE(%, 27/3予想 当期利益ベース) 14.3 27/3期営業利益会社予想は対前年度比26億円(5%)増の500億円とされ

ROA(%, 27/3予想 経常利益ベース) 15.0

(注) 発行済株式数には自己株式を含む た。セグメント別では、FCが同4億円(2%)減の264億円、PMHが同35億

株価/相対株価 円(22%)減の123億円、EPが同74億円(93%)増の154億円とされた。27/3期

一株当たり年間配当金及び配当性向の会社予想は各々70円及び41.3%とさ

れた(26/3期は各々61円及び34.6%)。自己株式取得(上限50億円)の発表に

サプライズはない。我々の業績予想及び目標株価は今後見直す予定。

アナリスト 大谷 優斗

+81 3 6202 8309 yuto.otani@mizuho-sc.com

みずほ全カバレッジの

ESG情報はこちら

連結業績 株価 ¥2,800 (5月11日) 52週株価高安 ¥3,400～¥2,201.5

決算期 売上高 前年比 営業利益 前年比 経常利益 前年比 当期利益 前年比 EPS PER EV/EBITDA

(百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (百万円) (%) (円) (倍) (倍)

2024/3 222,252 2.1 42,142 3.7 45,577 5.5 33,990 0.1 141.2 – –

2025/3 238,310 7.2 45,308 7.5 46,572 2.2 36,497 7.4 153.9 – –

2026/3 実績 257,967 8.2 47,411 4.6 50,366 8.1 40,550 11.1 176.3 – –

旧会社予 260,500 9.3 46,000 1.5 49,500 6.3 39,400 8.0 171.2 – –

旧予 258,000 8.3 47,700 5.3 49,300 5.9 37,700 3.3 163.9 – –

2027/3 新会社予 319,000 23.7 50,000 5.5 51,000 1.3 39,000 -3.8 169.6 16.5 –

予 306,900 19.0 55,000 16.0 56,400 12.0 42,800 5.5 190.2 14.7 5.6

*コンセンサス – – – – – – – – – – –