スカイマーク: F3/26 4Q決算：会社計画は楽観的との第一印象

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スカイマーク: F3/26 4Q決算：会社計画は楽観的との第一印象

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財務諸表サマリー

図表 1: スカイマーク(9204)

連結損益計算書（百万円） 2025 2026e 2027e 2028e 連結売上高（百万円） 2025 2026e 2027e 2028e

売上高 110,441 115,823 129,023 132,823 国内旅客 107,218 112,600 125,800 129,600

営業費用 108,568 117,244 124,497 126,544 国際旅客 0 0 0 0

EBITDAR 5,297 2,800 10,500 12,200 航空運送事業 107,218 112,600 125,800 129,600

営業利益 1,801 -1,400 4,500 6,300 付帯事業 3,223 3,223 3,223 3,223

受取利息 377 400 400 400 合計 110,441 115,823 129,023 132,823

違約金収入 969 970 970 970

為替差益 0 0 0 0 連結営業総利益（百万円） 2025 2026e 2027e 2028e

その他 1,625 0 500 500 航空運送事業 6,105 2,327 8,346 10,131

営業外収益 2,971 1,370 1,870 1,870 付帯事業 3,208 3,208 3,208 3,208

支払利息 878 900 900 900 合計 9,313 5,535 11,554 13,339

為替差損 0 0 0 0

その他 988 400 400 400 連結前期比伸び率(%) 2025 2026e 2027e 2028e

営業外費用 1,866 1,300 1,300 1,300 売上高 1.4 4.9 11.4 2.9

金融収支 -501 -500 -500 -500 営業費用 1.4 8.0 6.2 1.6

経常利益 2,907 -1,330 5,070 6,870 営業利益 -1.4 -177.7 -421.4 40.0

特別利益 712 0 0 0 経常利益 282.5 -145.8 -481.2 35.5

特別損失 0 0 0 0 当期純利益 -23.7 -181.2 -481.2 35.5

税金等調整前当期純損益 3,619 -1,330 5,070 6,870

法人税、住民税および事業税 1,981 0 0 0 一株当たり指標（円） 2025 2026e 2027e 2028e

当期純利益 1,638 -1,330 5,070 6,870 EPS 27.2 -22.2 84.5 114.5

CFPS 85.5 47.8 184.4 212.8

連結貸借対照表（百万円） 2025 2026e 2027e 2028e BPS 564.3 452.8 537.1 633.0

現金及び預金 24,481 17,720 25,842 33,814 EBITDA/share 88.3 46.6 174.9 203.3

有価証券 0 0 0 0 DPS 7.0 0.0 19.0 26.0

売掛金 6,615 6,370 7,096 7,305 配当性向(%) 25.7 0.0 22.5 22.8

その他流動資産 12,369 12,972 14,450 14,876

流動資産 43,465 37,062 47,388 55,995 株価ﾊﾞﾘｭｴｰｼｮﾝ指標 2025 2026e 2027e 2028e

有形固定資産 32,043 46,039 45,031 43,559 株価(円) 5/15/26付 449 326 326 326

無形固定資産 386 386 386 386 時価総額（百万円） 27,018 19,611 19,611 19,611

投資その他の資産 45,207 45,207 45,207 45,207 EV（百万円） 32,513 35,938 28,017 20,244

固定資産 77,638 91,632 90,624 89,152 EV（ﾘｰｽ債務含：百万円） 59,062 49,345 27,872 6,548