【zx电新】ai电源本周更新20260726

内容摘要

行业整体观点：近期ai整体调整较大，A股ai电源相关标的本质上不存在一供核心公司，可以理解为光的补涨或者海外电源映射，在全球ai产业链承压的背景下很难独善其身。 我们本月初尝试调整方向，开始推荐外资重点配置的思源，华明及宏发，以及部分燃机标的。其中燃机标的出现误判（没有想到调整这么深），作为ai后周期标的可以补涨更会补跌，我们看到了aidc建设和上游硬件需求的错配，乐观认为超前订单不会长期存在，两年纬度电力存在低估，但反过来想这也说明部分硬件环节存在泡沫。 HVDC及psu：近期谷歌积极推进，包括800-48v板载电源方案预研，以及部分超容柜及电源柜配置，有望开辟新市场。 我们一直给出psu大约1元/w价值量，HVDC约4块，进入rubin后有望提升PSU 1.5-2元/w，HVDC3.5元-4元/w。…