如何做好地方债投资——固收实物投研框架系列会议第四期

公开摘要

本次会议系统梳理了地方政府债的发展历程、投资者结构、定价机制、流动性特征及投资策略。当前地方债存量规模达58.8万亿元，为债券市场最大品种，且仍在扩容。一级发行定价经历三个阶段，目前多数地区采用同期限国债5日均值加投标加点方式，近期浙江、江苏等优质地区加点下调至0BP，标志市场化深化。投资者结构以商业银行为主（占比约70%），但基金、保险等非银参与度提升，保