中文会议纪要
如何理解本轮日元贬值?
公开摘要
日本已走出通缩，核心CPI中枢达3%，名义GDP增速超4%，但政策利率仅1%，与通胀严重不匹配，存在进一步上行空间。日元贬值主因为美日实际利差及长期资本流出；短期受高市早苗扩张性财政与宽松货币立场承压，其政策姿态贡献了近一月90%的贬值压力。日元净空头头寸达11万张历史高位，市场极度拥挤，套息交易逆转风险集聚，需警惕外部负面冲击触发类似2024年8月的全球股
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