中文会议纪要
有色金属2026年下半年展望：新趋势新中枢
公开摘要
中金公司认为，2026年下半年有色金属面临供给侧地缘风险上升、供给弹性下降，以及需求端K型分化的核心变化。矿产国通过政策强化资源定价权，局部冲突使供应链脆弱，主要经济体重视供应安全，导致矿减、库囤、贸易自由流通量缩。需求端，AI算力及电力系统投资拉动铜铝需求超预期，但地产端仍有拖累。品种排序为铜>铝>镍。铜供需紧张程度加深，价格中枢有望抬升，波动区间1300
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