中文会议纪要
国金策略-策略周论：静候20260726
公开摘要
本次策略周会主要讨论AI产业现状、市场再均衡逻辑及投资建议。AI方面，谷歌资本开支剔除价格因素后同比增速小幅上移，缓解了市场对资本开支下滑的担忧，但大厂股票因资本配置盈利转化问题出现调整。大模型token价格持续下降，调用量上升，处于以价换量阶段。国产大模型追赶，行业可能维持低毛利率，上游价格上涨可能压制需求，需警惕滞涨风险。国内AI硬件交易结构上，公募基金
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