水火共振红利为宝——国电电力深度报告电话会议解读

公开摘要

本次会议围绕国电电力深度报告展开，核心观点是公司具备水火共振、红利为宝的投资价值。火电方面，尽管二季度面临电价下行和煤价上涨的压力，但底部利润下的估值和股息率（4%-5%）已具吸引力，且容量电价提升、长协煤高覆盖（90%以上）带来盈利稳定性，未来电价反弹有望贡献弹性。水电方面，大渡河流域双江口等电站投产将推动2026年装机增长25%，龙头水库调节能力提升可增