中文会议纪要
高速公路半年度数据观察：避险逻辑强化，股息率与分红比例对股价影响显著
公开摘要
2026年上半年高速公路板块走势偏弱，主要因大盘强势导致防御板块弹性不足，但6月下旬以来避险属性凸显，呈现逆势反弹。板块配置逻辑已从2022-2024年的低利率受益切换为绝对收益与避险逻辑，2025年Q3的调整标志着资金结构变化，当前投资者风险厌恶属性增强。基本面方面，行业仍处改扩建周期，资本开支上升导致近两年扣非净利润同比下滑3%-4%，但业绩稳定性依然较
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