中文会议纪要
韩股去杠杆到哪一步了？后续怎么看？
公开摘要
本次电话会议聚焦韩股近期下跌后的去杠杆进程与后续展望。产业端，国产大模型KD3.0发布未颠覆全球AI产业格局，仍维持美国模型主导前沿、中国模型承担80%抽绳量的二八格局，对算力、存储需求逻辑无重大影响，但需关注模型上市前的估值压力。资金与情绪面，韩股本轮下跌主因外资流出（约200-300亿美元），叠加收益互换监管收紧和杠杆放大效应；目前杠杆出清程度有限，保证
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