煤炭-月中行业拐点如期验证，6月供给减产不是结束而是开始

公开摘要

本次会议认为煤炭行业拐点已至，6月供给减产是长期趋势的开始。国内供给收缩显著，表内单月下降2000万吨，表外下降500-1000万吨，即使进口回升也无法弥补。需求旺季来临，港口和电厂库存将快速下降，煤价看涨至1000元/吨。增产保供受安全生产制约，效果有限。板块前期回调25%-30%，基本面改善确定性强，业绩弹性大，头部公司Q2盈利已恢复至2024年较好水平