中文会议纪要
青松股份深度汇报：化妆品 ODM 龙头，美妆“快反化”产业底座
公开摘要
青松股份（拟更名诺斯贝尔）是国内化妆品ODM龙头，2025年营收22亿元，过去五年保持两位数增长，2026年Q1、Q2营收同比分别约15%和20%以上，利润弹性释放。公司产品结构优化，面膜和护肤品占比提升，湿巾占比下降，带动毛利率改善。股权激励目标2026年营收24.5亿元、净利润1.4亿元，构成安全边际。行业层面，中国美妆行业增速回升至5%以上，但品牌端C
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