地缘冲突波澜再起，旺季共振催化煤炭修复

公开摘要

本次会议分析了煤炭板块近期大涨的原因，认为由市场风格切换、美伊冲突再起和基本面良好三重因素叠加驱动。二季度煤价处于相对高位，各公司业绩同比增幅明显，已披露业绩预告的公司同比增幅超50%。供给端受矿难影响收缩，6月原煤产量同比下降9.7%，进口虽有增长但整体仍受管制。需求端因高温晚到和水电表现好，未出现明显紧缺，整体呈紧平衡。下半年需求强于上半年，煤价预期在8