中文会议纪要
贵州茅台：底部改革，穿越周期
公开摘要
白酒板块整体仍处左侧去库存阶段，动销延续弱势但大众价位带韧性最强，100-200元产品表现较好。飞天茅台批价在营销改革后稳定在1650元左右，八代五粮液批价回落。二季度板块业绩增速预期下修，但三季度起迎低基数，表观EPS拐点预计可见。茅台以i茅台为核心推进渠道改革，直营占比快速提升，经销商转型为非标产品代售角色，获取固定返利。产品结构上夯实500ml飞天塔基
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