航运专题：油轮股回到深度价值区间，继续推荐松发股份

公开摘要

本次会议梳理了航运板块高股息底仓方向，包括造船（中船防务、中国船舶租赁、苏美达）、航空（国泰航空）和港口物流（唐山港、秦港股份H、中国外运A/H），这些标的股息率较高且安全边际充分。重点分析了A股与美股油轮股定价逻辑差异：美股基于产业资本定价，以当前利润加船价估值，底部抬升且振幅小；A股依赖二级市场资金，缺乏产业资本定价，但当前估值已接近深度价值区间，如海能