中文会议纪要
白酒寻金篇寻找火炼的真金
公开摘要
国海证券食品饮料团队于2026年7月20日举办线上路演，围绕三篇深度报告梳理白酒板块逻辑。核心观点：白酒板块底部已现，拐点临近，可逐步乐观。资金面，二季度以来资金链压力缓解，筹码出清接近尾声，公募持仓占比降至1.7%的历史极低水平，后续增量资金（宽基ETF、险资）有望推动估值提升10%-20%。基本面，茅台年内第二轮提价印证需求韧性，三季度动销同比数据有望出
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