中金宏观策略周论：极致结构市将走向何方？

公开摘要

本次会议围绕市场极致结构分化展开，指出科技与消费的K型走势源于信用周期分化，居民信贷走弱而企业科技投资强劲。科技板块短期拥挤度高、波动大，但AI产业趋势未结束，基本面尚未见顶，需等待新催化剂。市场演变有三种可能：扩散需财政全面发力，门槛高；坍塌可能性小；轮动仍是主线，科技方向明确。建议用赔率与胜率框架配置，长期看好科技，短期可均衡至创新药等有催化的方向。宏观