存款搬家下的产品体系重构——中国机构配置手册（2026版）之银行理财篇

公开摘要

本次会议系统梳理了资管新规后银行理财的转型路径、产品体系重构及未来方向。理财行业在净值化转型中，通过信托嵌套、平滑基金等方式维持估值稳定，但监管持续整顿此类操作，推动理财向公募基金模式靠拢。当前理财以固收类产品为主（占比约90%），其中现金管理类约25%，固收类约70%，混合类约5%，权益类极少。负债端短期化、低风险偏好特征显著，客户对回撤敏感，导致理财在权