申万宏源智能家电系列34家电行业2026中报业绩前瞻会议

公开摘要

本次会议对家电行业2026年中报业绩进行前瞻分析。整体来看，二季度家电行业面临内需下滑、原材料涨价和汇率升值三重压力，可能是年内基本面压力最大的季度。内需方面，受去年补贴高基数、透支效应及今年以旧换新政策边际递减影响，零售端降幅较大，但批发数据因渠道提前去库存降幅可控；外需表现强劲，冰洗、小家电等品类出口大幅增长，空调出口降幅收窄，欧洲极端天气拉动空调热销。