SUMCO (3436.T): Q2決算一ややネガティブではあるが、実態は鏡合同様と我々は理解

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06 Aug 2026 08:23:01 ET │ 10 ページ

SUMCO (3436.T)

Q2決算－ややネガティブではあるが、実態は競合と同様と我

々は理解

CITI'S TAKE

買い

株価 (26/08/06 15:30)

ターゲットプライス

実績・計画ともに想定線、LTAの交渉を始めていない、とのことで株価に

ややネガティブ。Q2営業利益▲10億円は弊社予想（▲10-▲20億円）並み

、Q3営業利益計画0億円も計画に対する我々の想定（▲10億円－10億円）

並み。競合同様300mmはほぼフル稼働。需要は、毎月増量要請が来てい

る。次期LTA・増産について①現状交渉は行っておらず、現LTAの満了前

・満了後、いつ開始するか検討中、②現LTAは順次満了を迎える、2028

年頃までカバーしているものもある、③顧客から増産要請は来ている、

④再投資（増産）のためには「劇的に価格を上げる必要」、⑤3月に中断

した吉野ケ里新工場の建設再開は現時点で予定はない、⑥現状は既存設備

のアップグレード投資を行う、等とした。

連結

売上高

営業利益

経常利益

純利益

EPS

PE

百万円 前年比%

円

倍

-68.9

57

62.3

nm

-34

na

-16,460

nm

-47

na

nm

23,094

nm

66

53.7

158.5

62,830

172.1

180

19.7

百万円 前年比%

24/12A

396,619

-6.9

36,925

-49.5

9.3

37,457

-48.4

19,878

25/12A

409,670

3.3

1,342

-96.4

0.3

-3,887

nm

-11,750

26/12E

441,000

7.6

-9,800

na

nm

-18,200

na

27/12E

494,000

12.0

32,300

nm

6.5

32,300

28/12E

530,000

7.3

78,500

143.0

14.8

83,500

OPM%

予想株価リターン

予想配当利回り

10.0%

0.6%

予想トータル･リタ

10.6%

時価総額

インプリケーション — 同業他社の次期LTA交渉が進捗・一部締結するなかで、LTAの

交渉を始めていないとの同社の説明に違和感を持つ投資家も多そうだ。但し、増産

要請自体は顧客から受けているため、実態としては競合と同様だと我々は（現時点

では）理解。需給がよりタイトになり、再投資可能な価格での交渉が出来る時機を

見計らってるのだろう。

3,544.0円

3,900.0円

1,239,384百万

円

7,857百万米㌦

西山 祐太AC

A: 実績 E: 弊社予想 CE: 会社予想 RE: 弊社修正予想 CRE: 会社修正予想 NA: 不詳 NM: 該当せず

ｱﾅﾘｽﾄ･ｻｰﾃｨﾌｨｹｰｼｮﾝ､重要な開示事項、米国以外のリサーチアナリストに関する開示事項については ､Appendix A-1 をご参照ください｡