村田製作所 (6981.T): Q1決算 - 想定線。価格戦略は“一部製品で調整を加える可能性はある”と言及

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31 Jul 2026 09:28:15 ET │ 10 ページ

村田製作所 (6981.T)

Q1決算 - 想定線。価格戦略は”一部製品で調整を加える可能

性はある”と言及

CITI'S TAKE

4-6月期営業利益は985億円とコンセンサスを上回り、通期計画上方修正

も公表したが、市場期待値は同程度にまで上昇していた印象を持つ。

(1)AIDC向け売上高は増加基調が継続、(2)値下げ幅は期初計画比で抑制気

味、等は好印象。一方で、エネルギーコスト、貴金属価格、人件費等のコ

スト増も顕在化。同社はコスト転嫁を実施していない為、新計画の営業利

益率は弊社従来予想を下回った。説明会では、MLCCの価格戦略について

、従来顧客向けでの“長期的な関係性”を考慮した戦略を維持しつつ、代理

店等で生じている価格上昇については、同社も“調整を加える可能性はあ

る”と言及。株価は割安な水準だが、大幅上昇に繋がる戦略転換の実施の

有無を確認したい。

インプリケーション - MLCCのBBレシオは1.47と円安を加味しても高水準となったが

、新計画の7-9月期MLCC売上高は、4-6月期並みに留まる。新計画の保守性も取材

などで確認したい。

買い

株価 (26/07/31 15:30)

ターゲットプライス

7,416.0円

15,000.0円

予想株価リターン

予想配当利回り

102.3%

0.9%

予想トータル･リタ

103.2%

時価総額

13,499,452百万

円

84,617百万米㌦

内藤 貴之AC

ｱﾅﾘｽﾄ･ｻｰﾃｨﾌｨｹｰｼｮﾝ､重要な開示事項、米国以外のリサーチアナリストに関する開示事項については ､Appendix A-1 をご参照ください｡