ASML Holding NV: 予想より早い利益率上振れ

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ASML Holding NV: 予想より早い利益率上振れ

Idea

2026 年 7 月 16 日 08:35 AM GMT

Morgan Stanley & Co. International plc+MASML Holding NV | Europe Lee Simpson

株式アナリスト

Lee.Simpson@morganstanley.com +44 20 7425-3378

予想より早い利益率上振れ Shawn Kim

今回の変更点 Shawn.Kim@morganstanley.com +44 20 7677-1018

Nigel van Putten

ASML Holding NV (ASML.AS) 従来 現在 株式アナリスト

目標株価 €1,830.00 €1,930.00 Nigel.Putten@morganstanley.com +44 20 7425-2803

Amelia M Scicluna

ASMLの2Q決算は市場予想を大幅に上回り、会社側は通期ガ アソシエイトAmelia.Scicluna@morganstanley.com +44 20 7425-6694

イダンスを引き上げ、28年度までに低NA EUV露光装置110台

ASML Holding NV (ASML.AS, ASML NA)

の生産能力を確保すると確認した。粗利益率ガイダンスは Top Pick

約55％とし、予想を1年前倒しで達成する見通しを示した。 ADRASML.O

Technology - European Semiconductors | Netherlands投資判断OWを継続し、目標株価を1,930ユーロに引き上

げ、Top Pickとする。 投資判断業界投資判断 OverweightIn-Line

目標株価 €1,930.00

直近終値 (2026年 7月 15日) €1,549.40

主な要点 52週 高-安 €1,741.00-587.80

時価総額 (百万) €616,080

ASMLは26年度の売上高/利益率ガイダンスを再び上方修正した。今回はAI主 純負債 (F26e) (百万)* €(4,255)

導の需要モメンタムが続く中、市場予想を大きく上回る EV当期 (百万)* €607,149

この夏は、価格決定力、生産能力の拡充、中国の回復という3つの論点に焦点 * = 公表基準

年度 (12月決算) F25 F26e F27e F28e

が当たると弊社は見ている

売上高/収益 (百万€)** 32,667 43,091 50,887 56,751

ASMLは低NA EUV露光装置の生産能力を大幅に引き上げる見込みで、26年に EBITDAリース前 (百万 12,367 18,432 22,613 25,541

€)**

約65台、27年に約85台(約90台との言及もあり)、28年までに約110台を想定し 税前営業利益 (EBIT)コ 11,341 17,294 21,392 24,179

ており、概ね弊社の事前見立てどおりである ンセンサス (百万€)**

EPS (€)** 24.81 38.34 49.00 56.42

会社側は高NA装置の対応準備が一段と進展しているとし、Intelが18Aで採用 従来予想EPS (€)** - 32.00 47.38 52.19

ModelWare EPS (€) 24.81 38.34 49.00 56.42

するとの見通しを示した(想定より早い)。また、27年6月10日に投資家説明会 P/Eリース前** 37.1 40.4 31.6 27.5

を開催すると発表した EV/収益* 10.7 14.2 11.9 10.4

EV/EBITDA** 28.3 33.2 26.7 23.0

EV/税前営業利益コン 30.8 35.4 28.2 24.3

自信に満ちたトーンが大幅な予想上振れおよびガイダンス引き上げを裏付け センサス**

DPS (€) 6.57 6.41 6.41 6.41

る。ASMLの2Q決算は堅調な内容で、先端ロジック/ファウンドリーおよ 配当利回り (%) 0.7 0.4 0.4 0.4