総合化学: 石化市況7月第一週の動向：石化市況は一部で反発示すが、全体感としては力強さに欠ける

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総合化学: 石化市況7月第一週の動向：石化市況は一部で反発示すが、全体感としては力強さに欠ける

UpdateM

図表 24: HDPE生産能力 図表 25: HDPEスプレッド

HDPE Capacity (1000t) HDPE - Naphtha Spread ($mt)

Mitsubishi Chemical 228 1,800

1,600

Sumitomo Chemical 45 1,400

Asahi Kasei 116 1,200

Mitsui Chemicals 140 1,000

Tosoh 125 600

Resonac 107 400

Maruzen Petrochem 111 200

ENEOS 105 0

-200

Idemitsu Kosan 71 -400

JNC 66 Jan-18 May-18 Sep-18 Jan-19 May-19 Sep-19 Jan-20 May-20 Sep-20 Jan-21 May-21 Sep-21 Jan-22 May-22 Sep-22 Jan-23 May-23 Sep-23 Jan-24 May-24 Sep-24 Jan-25 May-25 Sep-25 Jan-26 May-26

0 50 100 150 200 250

Spread HDPE Naphtha

Japan Middle East

出所：Bloomberg、ICIS、モルガン・スタンレー・リサーチ

出所：重化学工業通信社、モルガン・スタンレー・リサーチ

図表 26: PP生産能力 図表 27: PPスプレッド

Polypropylene Capacity (1000t) PP - Naphtha Spread ($mt)

Sumitomo Chemical 327 449 105 1,800

Mitsui Chemicals 741 1,400

1,200

Mitsubishi Chemical 497 1,000

Idemitsu Kosan 399 140 600

JNC 268 400

Resonac 265 0

Tokuyama 100 -400

0 400 800 Jan-18 May-18 Sep-18 Jan-19 May-19 Sep-19 Jan-20 May-20 Sep-20 Jan-21 May-21 Sep-21 Jan-22 May-22 Sep-22 Jan-23 May-23 Sep-23 Jan-24 May-24 Sep-24 Jan-25 May-25 Sep-25 Jan-26 May-26

Japan Asia (ex Japan) Middle East Spread PP Naphtha

出所：重化学工業通信社、モルガン・スタンレー・リサーチ 出所：Bloomberg、ICIS、モルガン・スタンレー・リサーチ

図表 28: PS生産能力 図表 29: PSスプレッド

Polystyrene Capacity (1000t) Polystyrene - SM Spread ($mt)

2,500

Denka 165

2,000

Idemitsu Kosan 119 110

1,500

DIC 216

1,000

Asahi Kasei 196

NS Chemical & Material 116

Daicel 50

Jan-18 May-18 Sep-18 Jan-19 May-19 Sep-19 Jan-20 May-20 Sep-20 Jan-21 May-21 Sep-21 Jan-22 May-22 Sep-22 Jan-23 May-23 Sep-23 Jan-24 May-24 Sep-24 Jan-25 May-25 Sep-25 Jan-26 May-26

Spread PS SM

Japan Asia (ex Japan)

Morgan Stanley MUFG 7