THK: 大幅な業績改善を予想、2回目連続で上方修正する可能性も

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THK: 大幅な業績改善を予想、2回目連続で上方修正する可能性も

Idea

2026 年 7 月 9 日 10:38 AM GMT

(6481) Morgan Stanley Asia Limited+MTHK | Japan 蒋 茜蕾

株式アナリスト

Lisa.Jiang1@morganstanley.com +852 2239-1282

大幅な業績改善を予想、2回 Morgan Stanley MUFG Securities Co., Ltd.+

北浦 岳志

株式アナリスト目連続で上方修正する可能性

Takeshi.Kitaura@morganstanleymufg.com +81 3 6836-5427

も

今回の変更点

THK (6481.T) 従来 現在

目標株価 5,700円 7,900円

THK (6481.T, 6481 JT)

ファクトリー・オートメーション | 日本

前期と同様に好調な業績を想定。営業利益はQoQでさらに

投資判断 Overweight

改善し、受注も引き続き回復する見込み。数量効果に加 業界投資判断 Attractive

目標株価 7,900円

え、値上げ効果も今後期待できるだろう。OW継続。 対目標株価上値/下値余地 (%) 7

直近終値 (2026年 7月 9日) 7,404円

弊社業績予想を見直した：通期営業利益ベースでは、26/12期弊社予想を旧380 時価総額 (基本) (十億円) 829.4

配当利回り (F26e) (%) 2.5

億円→新420億円へ、27/12期弊社予想を旧520億円→新570億円へとそれぞれ引

年度 (12月決算) F25 F26e F27e F28e

き上げた。

売上高 (十億円) 240.4 288.0 305.0 299.0

営業利益（日本） (十 14.4 42.0 57.0 57.0

26/12期業績予想を多少引き上げ：26/12期営業利益弊社予想は前年比倍増以上 億円)*

の420億円（会社計画310億円）。旧予想から+40億円引き上げたのは中国を中 経常利益 (十億円)* - - - -

純利益 (十億円)* 11.0 30.2 41.0 41.0

心とした受注が想定よりもよかったこと。なお、会社計画に対し大きく上回る EPS、基本 (円)* 90.4 269.6 366.0 366.0

が、会社計画は1Q実績のみを反映し、保守的な傾向が強いとみられる。一方、 従来予想EPS、基本 - 244.6 333.9 373.1

(円)*

今期業績は大きく改善し、ROEが11.6％と予想するため、ROEが10％を実現すれ EPS (円)** 90.4 269.6 366.0 366.0

ば、配当方針も変更される可能性が高まる。ただし、来期以降業績がきちんと 従来予想EPS (円)** - 244.6 333.9 373.1

P/E (基本)* 44.3 27.5 20.2 20.2

改善すれば、仮に配当方針をDOE 8％試算から配当性向の50％へ変更するとし P/B (基本) 1.7 3.2 3.2 3.2

ROE (平均) (%)* 3.3 11.6 15.7 15.7ても、配当金が大きく下がらないとみられる。

EV/EBITDA (基本) 11.9 13.9 10.0 9.6

2Q業績プレビュー：8月5日引け後に発表予定。2Q営業利益は前年比+130％、 特に注記がない限り、指標はすべてモルガン・スタンレーModelWareフレー

ムワーク による

前四半期比+45％の110億円と予想する。営業利益はQoQで大きく増えるのは数 * = 公表基準

** = コンセンサス基準

量効果が主に牽引。また、2Q受注は引き続き拡大し、前四半期比+1割と半導体 e = モルガン・スタンレー・リサーチ予想

関連および中国向けが強く牽引すると見込んでいる。一方、2Q営業利益は順調

に出てくると、2Q決算時点では再度上方修正する可能性も残る（通期営業利益

計画が380～400億円のレンジに修正されると推測）。

目標株価を7,900円に引き上げ：弊社業績予想の見直しを反映し、新しい目標

株価を旧5,700円→新7,900円に引き上げた。