一般機械: 工作機械：26年5月受注確報：内需は自動車と航空・造船が牽引：欧米とも伸び率がやや鈍化、今後再精査

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一般機械: 工作機械：26年5月受注確報：内需は自動車と航空・造船が牽引：欧米とも伸び率がやや鈍化、今後再精査

archの作成について主たる責任を負う株式調査アナリスト、ストラテジストは、調査レポートの質、顧客投資家のフィードバック、銘柄選別、競争

要因、ファームの収益および投資銀行業務全般の収入などを含む、様々な要素に基づき報酬を受けています。 株式調査アナリスト、ストラテジストの報酬は投資銀行業

務やMorgan Stanleyが資本市場で実行したトランザクション、または特定のトレーディングデスクの収益性や収入とは連動されていません。

Morgan Stanleyとその関係会社は、Morgan Stanley Researchに記載されている企業／金融商品に関連して、マーケットメーキング、流動性供与、資産運用、商業銀行

業務、信用供与、投資サービス、投資銀行業務などさまざまな証券・金融業務に携わっています。Morgan StanleyはMorgan Stanley Researchに記載されている企業の

有価証券／金融商品を自己勘定で顧客に売買しています。Morgan Stanleyは本レポートに記載されている企業の負債または金融商品を保有している可能性がありま

す。Morgan Stanleyは負債調査の対象となる負債性証券（またはその派生商品）につき自己勘定で取引を行っているか、取引を行う可能性があります。

上記の開示情報の中には米国以外の規制をも遵守するためのものが含まれています。

投資判断

Morgan Stanleyでは、Overweight、Equal-weight、Not-RatedまたはUnderweightといった用語を用い、相対評価の投資判断システムを採用しています(下記の定義を

参照)。Morgan Stanleyは弊社の調査対象銘柄にBuy、Hold、Sellといった投資判断を付していません。Overweight、Equal-weight、Not-Rated およびUnderweightは

買い、保持、売りと同等ではありません。投資家各位には、Morgan Stanley Researchで使用されているすべての投資判断の定義を慎重にご検討いただく必要がありま

す。また、Morgan Stanley Researchにはアナリストの見解に関するより完全な情報が含まれているため、投資家各位は調査レポート全体を熟読すべきであり、投資判断

の記載のみからレポートの内容を推測すべきではありません。いかなる場合も、投資判断(もしくは調査)を投資アドバイスとして利用したり、これらに依拠したりすべき

ではありません。株式の購入や売却は、投資家の個々の事情 (既存の保有高など)およびその他の状況を考慮に入れて決定される必要があります。

投資判断のグローバル分布状況

（2026年5月31日現在）

以下に記述されている投資判断はMorgan Stanleyのファンダメンタル株式調査を対象としており、当ファームが作成している負債調査には該当しません。

(FINRAの規則に基づく)情報開示目的から、当社ではBuy、HoldおよびSellの分類見出しを当社の投資判断であるOverweight、Equal-weight、Not-Ratedおよ

びUnderweightに併記しています。モルガン・スタンレーは当社の調査対象銘柄にBuy、HoldまたはSellという投資判断を付していませ

ん。Overweight、Equal-weight、Not-RatedおよびUnderweightはそれぞれBuy、HoldおよびSellと同等ではなく、相対的な推奨ウエートを表します (下記の定義を参

照)。上記規則の要件を満たす意味では、当社の最も積極的な投資判断であるOverweightは買い推奨に相当し、Equal-weightおよびNot-Ratedは保持、Underweightは

売り推奨に相当するといえます。