ファインケミカル: 26年4月の炭素繊維需給: 稼働調整継続、航空機向けは堅調とみる

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ファインケミカル: 26年4月の炭素繊維需給: 稼働調整継続、航空機向けは堅調とみる

Update

2026 年 6 月 12 日 07:40 AM GMT

Morgan Stanley MUFG Securities Co., Ltd.+ファインケミカルM| Japan 渡部 貴人

株式アナリスト

Takato.Watabe@morganstanleymufg.com +81 3 6836-5436

26年4月の炭素繊維需給: 稼働 渡邉 亮一

Ryoichi.Watanabe@morganstanleymufg.com +81 3 6836-8929調整継続、航空機向けは堅調 小路 かよこ

アソシエイト

Kayoko.Shoji@morganstanleymufg.com +81 3 6836-5437とみる 藤田 佳乃

4月はMoMで出荷量が24.0％減、在庫率が65.8ppt悪化：6月12日、経済産業 Kano.Fujita@morganstanleymufg.com +81 3 6836-8932

省より26年4月の炭素繊維統計が公表された。4月の生産量はYoY16.7%減、出荷

量は1.3%増、在庫量は5.7%減に。在庫率は287.4％と同21.1ppt改善。MoMでは、

生産量が11.4%減、出荷量は24.0%減、在庫量は1.5%減であった。国内の推定稼働

率は50％程度とみている。ASPは6,287円とYoYで10.5%上昇、MoMでは20.5%

アップ。MoMでのASP上昇は航空機向け出荷量増加に伴う構成比改善によるも ファインケミカル

のとみる。一方、一般産業用等の需要は低迷していると考える。 Japan

業界投資判断 In-Line

26年5月のB787のデリバリー数はMoM横ばい・YoYで１機減：航空機で

図表 2 : 炭素繊維の国内在庫量・在庫率・

は、B787のビルトレートが着実に回復傾向を辿っている。一方、26年5月の同機

販売価格の推移

のデリバリー数は6機とYoYで1機減、MoMでは横ばいで推移した。プレミアム

クラスのシート供給遅れによるものとみられる。26年5月の民間ジェット輸送機 （円/kg）8,000

受注（エアバス、ボーイング合計）は、406機であった（26年4月は164機、25 販売価格 7,000

年5月は303機）。弊社では航空機に強みを持つ東レに注目している。 6,000

5,000

関連レポート： 4,000

3,000

東レ: 2ケタ利益成長継続見込みの中、割安感強い (11 Jun 2026) 120 (%) (%) 700

左軸) 600東レ: IRデー：Day2- 成長投資の回収と成長テーマへの布石を確認 (9 Jun 2026) 10080 在庫量（前年同月比, 500 在庫率（右軸)

400東レ: IRデー：Day1- 新中期経営課題の方向性をあらためて確認 (8 Jun 2026) 6040

東レ: F3/26 決算：26年度の２ケタ増益ガイダンスの蓋然性高い (13 May 2026) 200 300200

東レ: 新中期経営課題公表：質と確度にこだわった新中計と評価 (25 Mar 2026) -20-40 1000

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026

図表 1: 炭素繊維の国内需給（月次動向、対前年同月比 ％)

出所：経済産業省統計よりモルガン・スタンレー・リサーチ

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月

生産量伸び率 -14.5 -19.2 -18.5 7.2 -9.6 -6.0 -3.3 -23.5 -21.5 -32.0 -0.4 -23.6

出荷量伸び率 -32.5 -39.1 -2.4 -36.4 -33.3 -23.7 -26.3 -38.4 -37.6 -51.7 -45.5 -36.9